Анализ финансовой устойчивости предприятия

      После общей характиристики финансового состояния и его изменения за отчетный период,  следующей важной задачей финансового состояния является исследование показателей финансовой устойчивости предприятия.  Для данного блока анализа имеет решающее знечение вопрос о том,  какие показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния.  Ответ на него связан прежде всего с балансовой моделью,  из которой исходит анализ.  В условиях рынка эта модель имеет следующий вид :

F + Z + Ra = Иc + KT + Kt + Ko + Rp  ,

где условные обозначения имеют тот же смысл,  что и в таблице 3.6,  т. е. :

F - основные средства и вложения ;

Z - запасы и затраты ;

Ra - денежные средства,  краткосрочные финансовые вложения,  расчеты (дебиторская задолженность) и прочие активы ;

Иc - источники собственных средств ;

Kt - краткосрочные кредиты и заемные средства ;

KT - долгосрочные кредиты и заемные средства ;

Ko - ссуды,  не погашенные в срок ;

Rp - расчеты (кредиторская задолженность) и прочие пассивы.

      По сути дела,  модель предполагает определенную перегруппировку статей бухгалтерского баланса для выделения однородных,  с точки зрения сроков возврата,  величин заемных средств.                          

      Учитывая,  что долгосрочные кредиты и заемные средства направляются преимущественно на приобретение основных средств и на капитальные вложения,  преобразуем исходную балансовую формулу :

Z + Ra = [ (Ис + KT) - F ] + [ Kt + Ko + Rp ] .

      Отсюда можно сделать заключение,  что при условии ограничения запасов и затрат величиной [ (Ис + KT) - F ] :

Z £ (Ис + KT) - F,

будет выполняться условие платежеспособности,  то есть денежные средства,  краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги) и активные рассчеты покроют краткосрочную задолженность предприятия (Kt + Ko + Rp) :

Ra ³ Kt + Ko + Rp.           

      Таким образом,  соотношение стоимости материальных оборотных средств и величин собственных и заемных источников их формирования определяет устойчивость финансового состояния предприятия.

      Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости,  тогда как платежеспособность выступает ее внешним проявлением.  В то же время степень обеспеченности запасов и затрат источниками есть причина той или иной степени,  платежеспособности (или неплатежеспособности),  выступающей как степень обеспеченности.

      Для 2001 года:

24349 = (74759 + 0) - 58619

24349 > 16140

      Для 2002 года:

33863 = (74759 + 0) - 57169

33863 > 17590

      Ни в 2001 году,  ни в2002 году данное условие платежеспособности предприятия не выполняется.  Денежные средства и активные расчеты не покроют краткосрочную задолженность предприятия.

      Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат,  получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.  При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая краткосрочную кредиторскую задолженность и прочие пассивы) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.

      Общая величина запасов и затрат Z предприятия равна итогу раздела II  актива баланса. Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются несколько показателей,  отражающих различную степень охвата разных видов источников :

       наличие собственных оборотных средств,  равное разнице величины источников собственных средств и величины основных средств и вложений:

Ес = Ис - F

Ес01 = Ис01 – F01 = 74759 - 58619 = 16140  

Е02= Ис02 – F02 = 74759 - 57169 = 17590

      В 2002 году собственные оборотные средства возросли,  хотя источники собственных средств не увеличились,  но снизились иммобилизованные активы.

      наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат,  получаемое из предыдущего показателя увеличением на сумму долгосрочных кредитов и заемных средств:

ЕТ = Ес + КТ

ЕТ01 = Ес01 + КТ01 = 16140 + 0 = 16140

ЕТ02 = Ес02 + КТ02 = 17590 + 0 = 17590

      общая величина основных источников формирования запасов и затрат,  равная сумме предыдущего показателя и величины краткосрочных кредитов и заемных средств (к которым в данном случае не присоединяются ссуды,  не погашенные в срок):

Es = ET + Kt

      Так как,  ни в 2001,  ни в 2002году предприятие  ОАО “ Фриз “  не получало кредитов и заемных средств,  то:

ET01 = Ec01 = Es01 = 16140

ET02 = Ec02 = Es02 = 17590

      Каждый из приведенных показателей наличия источников формирования запасов и затрат должен быть уменьшен на величину иммобилизации оборотных средств в случае присутствия в разделе III актива баланса превышения расчетов с работниками по полученным ими ссудам над ссудами для рабочих и служащих (раздел II пассива).  Иммобилизация также может скрываться в составе прочих дебиторов и прочих активов,  но определение ее величины при этом возможно лишь в рамках внутреннего анализа на основе учетных данных.  Критерием здесь должна служить низкая ликвидность или полная  неликвидность  обнаруженных  сомнительных сумм.  При анализе баланса ОАО нет необходимости проводить данные корректировки.

       В названии показателя наличия собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат имеется некоторая условность.  Так как долгосрочные кредиты и заемные средства используются в основном на капитальные вложения и на приобретение основных средств,  то фактически показатель наличия ЕТ отражает скорректированную величину собственных оборотных средств,  поэтому название “ наличие собственных и долгосрочных заемных источников “ указывает лишь на тот факт,  что исходная величина собственных оборотных средств Ес увеличена на сумму долгосрочных кредитов и заемных средств.

      Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

      излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

± Ес = Ес - Z

± Ес01 = Ес01 – Z01 = 16140 - 24349 = -8209         

± Ес02 = Ес02 – Z02 = 17590 - 33863 = -16273

      В 2001году,  так же,  как и в 2002 году,  имеется недостаток собственных оборотных средств.  Причем в 1998 году он увеличился более чем в полтора раза.

      излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

± ЕТ = ЕТ - Z = (Ес + КТ) - Z,

      излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

± Es = Es - Z = (Ес + КТ + Кt) - Z .      

      Так как,  ни в 2001,  ни в 2002 году предприятие  не получало кредитов и заемных средств, то: 

± ЕТ01= ± Ес01 = ± Es01 = -8209

± ЕТ02 = ± Ес02= ± Еs02 = -16273

      Вычисление трех показателей обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

           Финансовая устойчивость  - это определенное состояние счетов предприятия,  гарантирующее его постоянную платежеспособность.  В результате осуществления какой - либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным,  либо улучшится или ухудшится.  Поток хозяйственных операций,  совершаемых ежедневно,  является как бы “ возмутителем “ определенного состояния финансовой устойчивости,  причиной перехода из одного типа устойчивости в другой.  Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций,  которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия,  к повышению его устойчивости.

           Возможно выделение четырех типов финансовой устойчивости:

      1) абсолютная устойчивость финансового сотояния,  встречающаяся редко и являющая собой крайний тип финансовой устойчивости.  Она задается условиями:

 Z < Ес + Скк,

где Скк - кредиты банков под товарно - материальные ценности с учетом кредитов под товары отгруженные и части кредиторской задолженности при кредитовании.

      2) нормальная устойчивость финансового состояния предприятия,  гарантирующая его платежеспособность,

Z = Ес + Скк, 

      3) неустойчивое финансовое состояние,  сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором тем не менее сохраняется возможность вос-становления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств,

Z = Ес + Скк + Со,

где Со - источники,  ослабляющие финансовую напряженность.  Сюда относятся:  временно свободные собственные средства резервного и специального фондов,  превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской,  кредиты банков на временное пополнение оборотных средств и прочие.

      В ОАО  “ фриз “  имеются источники,  ослабляющие финансовую напряженность,  хотя в2002 году они уменьшелись:

Со01= 348172 - 31277 = 316895

Со02 = 333665 - 104771 = 228894

      4) кризисное финансовое состояние,  при котором предприятие находится на грани банкротства,  поскольку в данной ситуации денежные средства,  краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности и  просроченных  ссуд,

Ез > Ес + Скк.

      Рассмотрим  степень  неустойчивости  финансового состояния  

Z < Ес + Скк + Со

В 2001году:  24349 <  16140 + 0 + 316895

   24349 <  333035                            

В 2002 году:  33863 <  17590 + 0 + 228894

   33863 <  246484

      Данная финансовая неустойчивость в 2001 и 2002 годах приемлема и нормальна,  поскольку источники,  ослабляющие финансовую напряженность предприятия достаточно велики.   

      Каждый из четырех типов финансовой устойчивости характеризуется набором однотипных показателей,  дающих более полную картину финансового состояния предприятия (табл. 3.8).

      К этим показателям относятся:  коэффициент обеспеченности запасов и затрат источниками средств;  излишек (недостаток) средств для  формирования  запасов  и  затрат;  излишек  (недостаток) средств на 1 руб. запасов.

      Как видно из таблицы 3.8 предприятие находится в неустойчивом финансовом состоянии.  Хотя источники формирования превышают запасы и затраты на сумму 212621 рубль,  но это происходит из - за наличия источников средств,  снимающих финансовую напряженность (превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской).  А коэффициент обеспеченности запасов и затрат источниками средств за счет тех же источников,  снимающих финансовую напряженность,  оказывается даже больше единицы.  Таким образом,  финансовая    устойчивость    предприятия  полностью зависит от суммы превышения нормальной кредиторской задолженности над дебиторской.  Это является резервом и источником приемлемого положения фирмы,  но также исчезновение данного источника является наиболее рискованным фактором снижения финансовой устойчивости предприятия.

      Для улучшения финансовой устойчивости предприятия необходима оптимизация структуры пассивов,  устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.

         В рамках внутреннего анализа осуществляется углубленное исследование финансовой устойчивости предприятия на основе построения баланса неплатежеспособности,  включающего следующие взаимосвязные группы показателей:

      1. Общая величина неплатежей: просроченная задолженность по ссудам банка;  просроченная задалженность по расчетным документам поставщиков;  недоимки в бюджеты;  прочие неплатежи,  в том числе по оплате труда. 

      2. Причины неплатежей:  недостаток собственных оборотных средств;  сверхплановые запасы товарно - материальных ценностей;  товары отгруженные,  не оплаченные в срок покупателями;  товары на ответственном хранении у покупателей ввиду отказа от акцепта;  иммобилизация оборотных средств в капитальное строительство,  в задолженность работников по полученным ими ссудам,  а также в расходы,  не перекрытые средствами специальных фондов и целевого финансирования.

      3. Источники,  ослабляющие финансовую напряженность:  временно свободные собственные средства (фонды экономического стимулирования,  финансовые резервы и др.);  привлеченные средства (превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской);  кредиты банка на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства [ 15 ].

Анализ ликвидности предприятия

      Потребность в анализе ликвидности предприятия возникает в условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности предприятия.  Ликвидность баланса  определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами,  срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

      Ликвидность активов  - величина,  обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства.  Чем меньше требуется времени,  чтобы данный вид активов обрел денежную форму,  тем выше его ликвидность.

      Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу,  сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности,  с обязательствами по пассиву,  сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков [ 1 ]. 

      В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

      А1) наиболее ликвидные активы -  денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги):

А101 = 208694

А102 = 105081 

      Наиболее ликвидные активы снизились в 1998 году.

      А2) быстро реализуемые активы -  дебиторская задолженность и прочие активы.  Итог группы получается вычитанием из итога раздела III актива величины наиболее ликвидных активов.  Желательно также,  использовав данные бухгалтерского учета,  вычесть расходы,  не перекрытые средствами фондов и целевого финансирования,  и расчеты с работниками по полученным ими ссудам.

      Расходы,  не перекрытые средствами фондов и целевого финансирования,  а также превышение величины расчетов с работниками по полученным ими ссудам над величиной ссуд банка для рабочих и служащих представляют собой иммобилизацию оборотных средств (часть превышения расчетов над ссудами банка,  обусловленная выдачей ссуд работников за счет средств специальных фондов предприятия,  сокращается при вычитании иммобилизации из величины источников собственных средств).  В случае обнаружения в ходе внутреннего анализа иммобилизации по статьям прочих дебиторов и прочих активов на ее величину также уменьшается итог быстро реализуемых активов:

А201 = 31277

А202 = 104772

      В 2002году по сравнению с 2001 годом быстро реализуемые активы возросли более чем в три раза.

      А3) медленно реализуемые активы - статьи раздела II актива “ Запасы и затраты “ (за исключением “ Расходов будущих периодов “),  а также статьи из раздела 1 актива баланса “ Долгосрочные финансовые вложения “      (уменьшенные на величину вложений в уставные фонды других предприятий) и “ Расчеты с учредителями “:

А301 = 24349

А302= 33863

      В 2002 году по сравнению с 2001 годом  медленно реализуемые активы возросли.

      А4) труднореализуемые  активы - статьи  раздела 1 актива баланса “ Ос-новные средства и иные внеоборотные активы “,  за исключением статей этого раздела,  включенных в предыдущую группу,  а также убытки.

А401 = 58619 + 134992 = 193611

А402 = 57169 + 142655 = 199824

      За счет начисления амортизации на основные средства,  их остаточная стоимость в 2002 году по сравнению с 2001 годом снизилась,  что привело в целом к снижению труднореализуемых активов.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19