p> Фондовая биржа - это прежде всего место, где находят друг друга
продавец и покупатель ценных бумаг, где цены на эти бумаги определяются
спросом и предложением на них, а сам процесс купли-продажи регламентируется
правилами и нормами, т.е. это определенным образом организованный рынок
ценных бумаг. На фондовой бирже обращаются главным образом два вида ценных
бумаг: акции предприятий, компаний, фирм; облигации, выпускаемые
правительством страны, органами местного самоуправления, коммунальными
предприятиями, а также частными компаниями. Купля-продажа ценных бумаг на
фондовой бирже происходит на основе их биржевого курса, который колеблется
в зависимости от соотношения между спросом и предложением. На фондовой
бирже определяются реальные рыночные цены акций и облигаций тех или иных
компаний. Эти цены зависят от уровня ссудного процента и размеров дивиденда
и процентов, выплачиваемых держателям акций и облигаций. Получение на
фондовой бирже высокого дохода (прибыли) на основании курсовой разницы
ценных бумаг в биржевой практике называется биржевыми спекуляциями.
Рыночные цены на ценные бумаги регулярно уточняются с учетом изменения
спроса и предложения, объема заказов и поступающей финансовой информации.
Крупнейшими фондовыми биржами в мире являются Нью-йоркская, Лондонская,
Токийская, Парижская. В качестве товара на этом рынке выступают ценные бумаги - акции, облигации
и т.п., а в качестве цен этих товаров - курсы этих бумаг. В отдельно взятой
фондовой сделке задействованы три стороны - продавец, покупатель,
посредник. На начальных этапах модель предельно проста - один посредник
сводит продавца с покупателем. При росте масштабов фондовых операций
появляется вторая модель, и посредников уже двое: покупатель обращается к
одному, продавец - к другому и вероятность совпадения мала. При еще большей
интенсивности фондовых операций складывается третья модель: теперь уже сами
посредники нуждаются в помощи, и между ними появляется еще один. Назовем
его центровым, а его контрагентов фланговыми посредниками. В первой и
второй моделях сделки посредник может выступать либо в одном качестве, либо
в другом. В третьей модели соблюдается разделение труда: центровой
посредник работает за свой счет, а фланговые - на комиссионных началах.
Третья модель долгое время, вплоть до середины 80-х годов, существовала на
бирже в Лондоне, по ней до сих пор функционирует Нью-Йоркская фондовая
биржа. Центровой посредник в Лондоне именовался джоббером, в Нью-Йорке -
специалистом. Фланговые посредники и там и там именуются брокерами. На
развитом фондовом рынке единообразия в посреднических операциях нет, - все
три модели сосуществуют, своя "фондовая ниша" находится для каждой.
Положим, брокер с обширной клиентурой получает, помимо прочих, два
поручения, причем курс и размер предложения продать совпадает с параметрами
заказа на покупку. Брокеру остается только оформить сделку, с чем он
благополучно справляется в одиночку, не нуждаясь в услугах других
посредников. Пары "самовыполняющихся" заказов могут образовываться в
биржевой толпе, когда один брокер объявляет об имеющемся у него
предложении, а другой тут же откликается - у него парный заказ
(посредничество по второй модели). Но многие поручения формулируются как
условные. Например, "продать, если курс поднимается до..." Такие заказы
сразу выполнить нельзя. Тут и приходит на помощь центровой посредник, а
условные поручения передаются ему фланговыми посредниками. Отметим, что
центрового посредника может заменить компьютер, и частично это уже
делается. Попытаемся обрисовать главные принципы, на которых построен
существующий ныне механизм оформления биржевых сделок. Прежде всего
необходимо выделить обязательность наличия клиринговой палаты и
центрального депозитария, в котором хранятся многие из сертификатов акций,
котирующихся на Нью-Йоркской фондовой бирже. Клиринговая палата решает две
главные задачи: сверка информации, подаваемой членами биржи о заключенных
ими за день сделках; смыкание начального и конечного звеньев в цепях, по
которым одни и те же акции переходили из рук в руки в течение биржевого
дня. Порядок сверки следующий: по итогам дня каждый из биржевиков подает в
клиринговую палату полный перечень всех заключенных им сделок. Во всех
случаях контрагентами являются другие члены биржи, поскольку инвесторы не
имеют доступа в торговый зал и обязаны совершать операции только через
биржевиков. Клиринговая палата на следующий день возвращает каждому члену
биржи его же список, но уже разделенный на две части. В первой - сделки,
сведения о которых в точности совпадают с теми, которые были поданы
указанными в списке контрагентами. Во второй - сделки, которые контрагенты,
указанные биржевиком, в своих списках не привели. Кроме того, добавляется
третья часть, составленная клиринговой палатой: сделки, по которым другие
члены биржи числят данного биржевика своим контрагентом, а он эти сделки в
своем списке не привел. Проверка заканчивается тем, что биржевики
направляют в клиринговую палату уточненные списки сделок, а палата
проверяет, все ли проблемы сняты. Затем идет отсев промежуточных звеньев:
если один и тот же пакет акций за день побывал в руках десяти биржевиков,
то полный расчет необходим только между первым и десятым. Итоговые данные
клиринговая палата сообщает в депозитарий. Дальше возможны два варианта.
Первый: клиент хочет, чтобы купленные им акции были зарегистрированы "на
уличное имя", то есть за брокерской фирмой, выполнивший его заказ. Это
самый простой вариант - нет нужды выписывать сертификат, просто в учете,
который ведется в депозитарии, делается соответствующая запись. Второй
вариант: клиент хочет получить сертификат акций на руки. При этом из
депозитария направляется информация агенту по трансферту о том, что
необходимо выписать сертификат и доставить его владельцу. Поскольку акции в
США именные, старый сертификат погашается в любом варианте - либо
уничтожается, если он был на руках у прежнего владельца, либо вносятся
изменения в учетные записи, если акции значились в депозитарии
зарегистрированными на “уличное имя" и как таковой сертификат не
выписывался. Ясно, что порядок регистрации бумаг "на уличное имя" упрощает
оформление сделок и уменьшает объем работы как для депозитария, так и для
агентов по трансферту, ведь биржевики перебрасываются большим числом акций.
К тому же часть сделок совершается между инвесторами, пользующимися
услугами одной и той же посреднической фирмы. При обслуживании фондовых операций многие услуги вспомогательного
характера, нацеленные на обеспечение бесперебойного оформления сделок с
ценными бумагами, четкости в доведении дивидендных и процентных платежей до
адресатов и т.д., выполняют коммерческие банки36. Основные модели перехода к рыночной экономике
В современных условиях различные страны, их национальные хозяйства, шли к
рыночной экономике разными путями. Сущность переходной экономики — это
переход от одной системы координат к другой, принципиально отличной. Это
процесс перехода от командно-административной к рыночной экономике.
Существует два сценария макроэкономической стабилизации:
1. ортодоксальный — предполагающий жесткие меры по замораживанию цен и заработной платы на краткосрочном временном интервале, минимизацию дефицита госбюджета и использование в качестве показателя (номинального «якоря») обменного курса или денежной массы. Вариантом такого сценария является «шоковая терапия»
2. гетеродоксальный (неортодоксальный) — жесткая кредитноденежная и налогово-бюджетная политика в сочетании с контролем за ценами и заработной платой.
Существуют различные пути перехода: постепенное врастание рынка в плановую
экономику (эволюционный) или ускоренный переход (революционный). Переход
может осуществляться путем постепенной трансформации командно-
административной системы в рыночную, инициатором и исполнителем которой
выступает государство. Или процесс этот происходит в результате революции и
роль государства сведена к минимуму. Различаются и методы и способы
либерализации экономики, разгосударствования и приватизации, степень
влияния государства на протекающие процессы и т.д. Закономерностью является
то, что в переходной экономике любого типа командно-административные
функции постепенно сужаются по мере приближения к цели. Но в течение какого-
то времени эти функции существуют одновременно с функциями рынка (как в
многоукладной экономике). Но на начальном этапе преобразований преобладают
административные методы, т.к. отсутствует правовая база для рыночных
преобразований. Особенностью и основной чертой переходной экономики
является то, что ни один из механизмов координации хозяйственной
деятельности не является доминирующим: централизованное планирование уже
не действует, а механизм рыночного регулирования еще не работает в полной
мере. Таким образом, переходная экономика неизбежно связана с неким
системным вакуумом, который является источником нестабильности. Т.е. для
нее характерным является нестабильность. Задачи переходной экономики
заключается в перестройке всех институтов общества и становление рыночных
механизмов. Задачи : необходимо пересмотреть законы: о собственности,
предприятиях, приватизации, земельных отношениях, ценовой либерализации,
антимонопольное законодательство, формирование рынка труда и т.д. Для всех
переходных экономик приходится решать проблему макроэкономической
стабилизации экономики, под этим понимается прежде всего подавление
инфляции, для чего есть два варианта. Первый предусматривает: - сокращение номинального предложения денег, - либерализация цен, - увеличение реального объема производства, - снижение скорости обращения денег.
Второй — жесткая кредитно-денежная и налоговая политика в сочетании с
регулированием цен и доходов.
В каждой переходной экономике существуют свои национальные особенности
(т.к. страны отличаются историей, уровнем экономического развития,
социальными и др. условиями). Разновидности переходных экономик обусловлены
различием в исходном состоянии экономики и общества. Переход в тех странах,
где существовал не только государственный сектор экономки, но и частный,
существовали традиции, позволяющие выбирать наиболее рациональное
поведение, отличается большей устойчивостью и меньшей нестабильностью. Как
правило, чем больше реальной демократии в экономической и политической
системе допускала модель командной экономики в прошлом, тем быстрее идет
трансформация экономики. Кроме того влияет макроэкономическая
несбалансированность (дефицит бюджета, высокая инфляция), неравномерность в
развитии отдельных секторов экономики (например, это может выражаться в
гипертрофированном развитии определенных отраслей (ВПК, тяжелое
машиностроение). Реформы в Восточной Европе и в России, в сущности, очень похожи:
используются одни и те же инструменты (приватизация, либерализация цен и
так далее), предпринимаются схожие меры по выходу из кризиса социально-
экономической системы. Основные различия в проведении реформ выявляются не
из-за принципиально различных методов реформирования, а из-за той базы, на
которой начались реформы, которая и является трансформируемой. Эти
различия заключаются в следующем: - структура собственности; - уровень либерализации цен в стране; - степень либерализации повседневной жизни граждан; - количество (качество) рыночных элементов в дореформенной экономике. - Направленность экономики страны и ее зависимость от других социалистических стран; - проникновение в экономику и ее связь со странами развитого капитализма;
Естественно существуют и другие различия, мы перечислили несколько
основных. Страны Восточной Европы имели гораздо более открытые и свободные
экономики, их нельзя конечно назвать рыночными, но элементы рынка
присутствовали здесь и были достаточно значимы для экономик этих стран. Это
определило то, что в этом регионе реформы начались гораздо раньше, чем в
СССР, а главное, имели более приближенные к конечному результату базовые
условия. Можно выделить три основных вариантапе рехода к рынку в бывших соц.
странах с точки зрения скорости осуществления реформ:
1. затяжной,
2. быстрый
3. промежуточный вариант В 1 случае механизмы и факторы командно-административной системы
слишком долго оказывали разрушительное воздействие на экономику.
Либерализация происходит крайне медленно и черезчур осторожно. Причин
много, одна из них — боязнь глубоких социальных потрясений или увлечение
социальным популизмом, недостаточная компетентность правительства, слабость
экономической и социальной базы рыночных преобразований. Такая практика еще
больше дестабилизирует экономику, результат— дефецит, гиперинфляция,
снижение уровня жизни населения. Такой вариант перехода обходиться дорогой
ценой. Пример — Украина, Белоруссия, Румыния. Во 2 случае (быстром) рыночные преобразования осуществляются
комплексно. Этот вариант возможен в тех странах, где для этого имеется
экономическая и социальная база, где до реформ были относительно развиты
рыночные отношения (Польша, Венгрия, Словакия, Чехия). Правительства этих
стран, обладая компетенцией и доверием населения может убедить его
«затянуть ремни» ради быстрого преодоления кризиса. В этих странах реформы
достаточно быстро экономика выходит из кризиса и начинается экономическая
стабилизация. Промежуточный вариант вбирает в себя черты первых двух. Он может
оказаться эффективней затяжного, но с большими социальными затратами
(снижение уровня жизни населения). Этот вариант характерен для стран с
достаточно развитой экономической базой, но сильными социально-
политическими осложнениями. В этих условиях трудно говорить о быстром
достижении макроэкономичекой стабилизации. Характерна для этого варианта,
экономическая нестабильность. Российские реформы вероятней всего тяготеют к
3 варианту. Однако этот вопрос — дискуссионный. Отсутствие продвижения в
реформировании экономики чревато стагнацией. В зависимости от вариантов продвижения к рынку различают также 3
варианта: - шоковая терапия, - неинфляционный градуализм (постепенный переход с относительно небольшим уровнем инфляции), - индляционный градуализм (постепенный переход с относительно большим уровнем инфляции).
Вариант макроэкономической стабилизации в форме «шоковой терапии был
выбран» для России. Шоковая терапия — это совокупность макроэкономических
мероприятий, включающих ликвидацию бюджетного дефицита, проведение жесткой
кредитно-денежной политики и фиксирование номинальной денежной массы но все
это предполагалось при условии короткого временного отрезка, отпущенного
для экономической стабилизации. Но реформы затянулись. Россия находится в
состоянии кризиса. Вместе с тем существуют общие закономерности ее становления, присущие
любой стране. К важнейшим из них относятся: - наличие независимых товаропроизводителей, свобода предпринимательской деятельности и гарантии прав собственности различных экономических субъектов; - свободные рыночные цены, уравновешивающие спрос и предложение; конкуренция товаропроизводителей; свободный перелив капиталов между отраслями и регионами; - образование финансового рынка, включающего рынок кредитных ресурсов, рынок ценных бумаг и валютный рынок: - наличие рынка труда, наемной рабочей силы с развитой системой ее подготовки, переподготовки, межотраслевого и межрегионального перелива; - открытость экономики мировым интеграционным процессам, возможность миграции рабочей силы, товаров и капиталов. 37. Свободные экономические блага. Товар как экономическое благо.
Классификация товаров
Благами называются средства, пригодные для удовлетворения потребностей.
Блага подразделяются на материальные и нематериальные. Материальные блага
включают естественные дары природы, землю, воду, воздух и климат; продукты
сельского хозяйства, добывающей промышленности; здания, машины,
инструменты; долговые обязательства; паи государственных и частных
компаний. Нематериальные блага делятся на две группы: внутренние и внешние,
заключены в самом человеке и представляют качества и способности,
побуждающие людей к действию и наслаждениям. Например, деловые способности,
профессиональное мастерство или способность получать удовлетворение от
чтения и музыки. Внешние блага находят выражение в репутации и деловых
связях. Существуют еще даровые блага, которые никем не присвоены и
доставляются природой без приложения труда человека (рыба, земля, никем не
присвоенная). Выделяют неэкономические и экономические блага. Первые не
являются предметом производственной деятельности людей, не обмениваются на
другие блага. Эти блага, как правило, имеются в количествах, превышающих
потребность в них. К ним, например, относятся воздух, в некоторых случаях —
вода, хотя без них человек вообще не может существовать. Блага, количество
которых ограничению по сравнению с потре6ностими в них, называются
экономическими. Экономическим благом является товар. Товар – это благо
(продукция, услуги), которое удовлетворяет потребности человека и
предназначено для обмена, для реализации на рынке. Различают долговременные
и недолговременные товары. Первые используются для удовлетворения одной и
той же потребности несколько раз. Они потребляются постоянно ^ течение
целого ряда последовательном использовании (производственное оборудование).
Вторые удовлетворяют потребность лишь один раз и полностью потребляются
(питание). Товары делятся на взаимозаменяемые (субституты или заменители) и
взаимодополняемые (комплементарные). Первые могут замещать друг друга в
удовлетворении одной и той же потребности. Например, нефть и уголь как
топливо, кирпич и дерево как стройматериалы, масло подсолнечное и масло
оливковое как продукт питания. Вторые — это такие блага, которые могут
удовлетворять ту или иную потребность, если использовать их совместно.
Например, магнитофон и кассеты к нему. Все товары— и взаимодополняемые и
взаимозаменяемые - подразделяются на настоящие, которые находятся в
непосредственном распоряжении субъекта, и будущие, которыми субъект может
располагать лишь в будущем. Товары можно различать как прямые и косвенные.
К первым относятся те, которые призваны непосредственно удовлетворять
потребности людей, т.е. предметы потребления: ко вторым — использующиеся
для производства другихтоваров, т.е. средства производства.
Товаром считается и услуга. Статистика признает следующую структуру услуг:
бытовые, связи, культуры, по содержанию детей в дошкольных учреждениях,
туристско-экскурсионные, здравоохранения и образования, правового характера
и сберегательного банка, учреждений физической культуры и спорта.
Согласно субъективистской доктрине экономическая ценность товара зависит от
егоотносительной редкости. Ценность определяется двумя обстоятельствами —
интенсивностью потребности (это величина психологическая) и наличным
количеством блага, способного удовлетворить потребность. Следует учитывать,
что всякая потребность может быть удовлетворена за счет несколькихтоваров,
а вместе с тем один товар можно использовать для удовлетворения нескольких
потребностей. Следовательно, существует проблема не только недостаточности
экономических благ по сравнению с потребностями, но и предназначенности
каждого блага для определенного ряда применений.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25, 26, 27
|