Меню Главная Юридпсихология Этика эстетика Электротехника Эктеория Физика Управление персоналом Уголовный процесс Уголовное право Схемотехника Стратегический менеджмент САПР Ресторанно-гостиничный бизнес бытовое обслуживан Реклама и PR Режущий инструмент Неопределено Метрология Матметоды в эк-ке Исторические личности Искусство и культура Информатика Иностранные языки Гражданское процессуальное право Гражданское право Государственное регулирование и налогообложение Сонник Карта сайта Поиск По всему сайту Статьи Комментарии Файлы Форум Гостевая Ссылки Новости	Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности предприятия 3) влияние изменения рентабельности продаж: 0,9913 ´1,7735 ´(+0,0039) = +0,0069, т.е. рост прибыли до налогообложения и рентабельности продаж повлекло рост рентабельности активов на 0.69%. Общее влияние факторов составило: -0.00008+0.0025+0.0069 = +0.00932. Таким образом, в отчетном году произошел рост  рентабельности активов на 0.93%, что свидетельствует об увеличении эффективности их использования, хотя довольно таки не значительный. 4.7. Анализ рентабельности собственного капитала(20) Вся деятельность предприятия должна быть направлена на увеличение суммы собственного капитала и повышение уровня его доходности. Рентабельность собственного капитала рассчитывается как отношение суммы чистой прибыли (ЧП) к среднегодовой сумме собственного капитала (СК). Данную формулу можно представить в виде следующей модели: R ск = ЧП / СК = (ЧП /В) × (В/ ЗК) × (ЗК / СК) = R пр × Озк × Кфр,  где: ЧП – чистая прибыль; В – выручка от продажи; ЗК – заемный капитал; СК – собственный капитал;  R пр – рентабельность продаж; Озк – оборачиваемость заемного капитала; Кфр – коэффициент соотношения заемного и собственного капитала (финансового рычага). Таким образом, факторами, влияющими на изменение доходности собственного капитала являются изменения рентабельности продаж, оборачиваемости заемного капитала и финансового рычага. Рентабельность оборота характеризует эффективность управления затратами и ценовой политики предприятия, коэффициент оборачиваемости капитала отражает эффективность  его использования и деловую активность предприятия, а коэффициент финансового рычага – политику в области финансирования. Расчет данных показателей представлен в таблице 21. Таблица 21 Исходная информация для анализа № п/п Показатели Отчетный год Предыдущий год Изменение (+; -) 1 2 3 4 5 1 Выручка (нетто) от продаж, тыс. руб. 4517100 4107600 +409500 2 Заемный капитал, тыс. руб. ср.год.стоимость 1075500 1095360 -19860 3 Собственный капитал, тыс. руб. ср.год.ст-ть 1493750 1460480 +33270 4 Чистая прибыль, тыс. руб. 67757 49291 +18466 5 Рентабельность собственного капитала, коэф.(4:3) 0.045 0.034 +0.011 6 Рентабельность продаж, коэф. (4:1) 0.015 0.012 +0.003 7 Коэффициент оборачиваемости заемного  капитала (1:2) 4.2 3.75 +0.45 8 Коэффициент финансового рычага (2:3) 0.72 0.75 -0.03 Рассчитаем: 1.                 Среднегодовая стоимость Собственного Капитала СК отч.г = (1472890+1514610)/2= 1493750 СК пр.г. = (1448070-1472890)/2 = 1460480 2.                 Рентабельность СК   Rск = ЧП/СК Rск. отч.г. =  67757/1493750 = 0.045 Rск. пр. г. = 49291/1460480 = 0.034 3.                 Среднегодовая стоимость Заемного Капитала ЗК ЗК отч.г. = (1089030+1061970)/2 = 1075500 ЗК пр.г. = (1101690+1089030)/2 = 1095360 Данные таблицы 21 показывают, что ОАО «Агат» имеет очень низкую рентабельность продаж, которая в отчетном году хотя и возросла, но данный рост довольно таки не значительный и составляет лишь 0.003, что в процентах составило 25%, среднюю оборачиваемость заемного капитала, которая вероятно обусловлена особенностями деятельности предприятия и в отчетном году несколько увеличилась, и низкий показатель финансового рычага, который говорит о наличии хороших собственных средств у данного предприятия.  Поэтому, несмотря на не значительное снижение коэффициента финансового рычага, как в прошлом, так и в отчетном годах определенный уровень доходности собственного капитала обеспечивался им за счет  доли заемного капитала при относительной  скорости оборота капитала и низкой рентабельности продаж, что следует оценить на среднем уровне. Для расчета влияния указанных факторов на изменение рентабельности собственного капитала используем метод цепных подстановок: - рентабельность собственного капитала в прошлом году: R ск = 0.75 ´ 3.75 ´ 0.012 = 0.03375 или 3.375%; - 1 подстановка: влияние изменения финансового рычага: 0.72 ´3.75 ´0.012 =0.0324; 0.0324-0.03375= -0.00135 т.е. снижение коэффициента финансового рычага привело к снижению рентабельности собственного капитала на 0.135%, что особенно не значительно для общего состояния собственного капитала предприятия - 2 подстановка: влияние изменения оборачиваемости заемного капитала: 0.72 ´4.2 ´0.012 = 0.03629; 0.03629 – 0.0324 = +0.0039, т.е. увеличение оборачиваемости заемного капитала вызвало увеличение рентабельности собственного капитала на 0.389%; - 3 подстановка: влияние изменения показателя чистой прибыли на 1.руб. выручки от продаж: 0.72 ´4.2 ´0.015 = 0.04536;  0.04536-0.03629 =+0.009, т.е. рост рентабельности  продаж в отчетном году привел к увеличению рентабельности собственного капитала на 0.9%. Общее влияние факторов: -0.00135+0.0039+0.009=0.01155 или 1.155%. Результаты расчетов приведены в таблице 22. Таблица 2 Анализ рентабельности собственного капитала ОАО «Агат»
№ п/п	Показатель	Отчетный год	Прошедший год	Изменение (+; -)
1	2	3	4	5
1	Чистая прибыль	67757	49291	+18466
2	Собственный капитал	1493750	1460480	+33270
3	Рентабельность собственного капитала	0.045	0.034	+0.011
	Влияние факторов:
4	Финансового рычага, коэфф	Х	Х	-0.00135
5	коэффициента оборачиваемости заемного капитала	Х	Х	+0.0039
6	Показателя чистой прибыли на 1 руб.  выручки от продаж	Х	Х	+0.009

Таким образом, рентабельность собственного капитала в отчетном году возросла на 0.011 по сравнению с показателем прошлого года. Положительное влияние на изменение доходности собственного капитала (+0.39%) оказало ускорение оборачиваемости заемного капитала, т.е. улучшение его использования. Так же положительное влияние  на изменение рентабельности (0.009%) оказало рост  рентабельности продаж, т.е. увеличение эффективности управления затратами и ценовой политики предприятия. Снижение показателя финансового рычага, характеризующего политику в области финансирования,  в отчетном году повлекло не значительное снижение рентабельности собственного капитала (0.135%), однако это уменьшило уровень финансового риска на данном предприятии и повысило его привлекательность для инвесторов. Также следует отметить, что у рассматриваемого предприятия уровень финансового риска не высок, т.к. размер его собственных средств по сравнению с заемными составляет в отчетном году 1514610-1061970=452640 тыс.руб. что характеризует данное предприятие положительно и привлекательно для инвесторов.

5. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ ОАО «АГАТ»

5.1. Определение левериджа (21)

Операционный леверидж показывает степень чувствительности операционной прибыли к изменению объема продаж. При его высоком значении даже незначительное изменение производства продукции приводит к существенному изменению прибыли. Большему риску подвержено то предприятие, у которого выше операционный рычаг.

Операционный леверидж = валовая прибыль / прибыль от продаж.

Финансовоый леверидж показывает, на сколько процентов увеличится сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Он служит для оценки эффективности использования заемного капитала. Положительный эффект финансового рычага возникает в тех случаях, когда рентабельность совокупного капитала выше средневзвешенной цены заемных ресурсов. Возрастание финансового левериджа сопровождается повышением степени финансового риска, связанного с возможным недостатком средств для оплаты процентов по займам.

Финансовый леверидж = чистая прибыль/ прибыль до налогообложения.

Обобщающей категорией является операционно-финансовый леверидж, который в отличие от предыдущих видов каким-либо простым количественным показателем не выражается, а его влияние выявляется путем оценки взаимосвязи трех показателей: выручка, расходы производственного и финансового характера  и чистая прибыль. Операционно-финансовый леверидж = операционный леверидж × финансовый леверидж.

Расчет показателей левериджа производится в таблице 23.

Таблица 23

Расчет показателей левериджа

№
п/п

Показатели

Отчетный год

Предыдущий год

Изменение
(+; -)

1

2

3

4

5

1

Валовая прибыль, тыс. руб.

1470280

1139060

+331220

2

Прибыль от продаж, тыс. руб.

379880

346240

+33640

3

Прибыль до налогообложения, тыс. руб.

89154

64857

+24297

4

Чистая прибыль, тыс. руб.

67757

49291

+18466

5

Операционный леверидж (1:2)

3.87

3.29

+0,580

6

Финансовый леверидж (4:3)

0.759

0.759

-

7

Операционно-финансовый леверидж (5∙6)

2.937

2.497

+0.44

Данные таблицы 23 показывают, что на рассматриваемом предприятии в отчетном году произошел рост всех показателей левериджа, при этом наиболее значительно вырос показатель операционного левериджа, а показатель финансового левериджа остался на уровне предыдущего года, в связи с чем возрос показатель операционно-финансового левериджа в отчетном году. Поэтому  можно сказать, что степень финансового и производственного риска на ОАО «Агат» возросла, что можно оценить как негативный показатель.

Однако при этом каждый рубль заемных средств и каждый рубль увеличения продаж стал приносить больше прибыли на 44 коп.

5.2. Характеристика платежеспособности и степени устойчивости финансового состояния организации на основе показателей ликвидности баланса (22)

В процессе взаимоотношений предприятий с кредитной системой, а также с другими предприятиями возникает необходимость в проведении анализа кредитоспособности (платежеспособности) заемщика. Кредитоспособность – это способность организации своевременно и полностью расплачиваться по своим долгам. В ходе анализа кредитоспособности проводятся расчеты по определению ликвидности активов предприятия и ликвидности его баланса. Ликвидность активов – это величина, характеризующая время превращения активов в деньги, т.е. чем меньше времени требуется для их превращения в деньги, тем активы ликвиднее. Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Для анализа ликвидности баланса произведем группировку активов (А) по степени их ликвидности (в порядке убывания ликвидности) и обязательств по пассиву (П) - по срокам их погашения (в порядке возрастания сроков). Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие условия:

1) А1  < П1, 2) А2 > П2, 3) А3 > П3, 4) А4 < П4.

Второе и третье неравенства означают необходимость соблюдения неизменного правила ликвидности – превышения активов над обязательствами, четвертое – определяет минимальное условие финансовой устойчивости организации (собственных средств должно быть достаточно не только для формирования внеоборотных активов, но и для покрытия (не менее 10%)  потребности в оборотных активах). Данные для анализа ликвидности баланса ОАО «Агат» приведены в таблицах 24 и 25 по данным формы №1 «Бухгалтерский баланс» (Приложение 1).

В таблице №24 произведем ранжировку активов и пассивов бухгалтерского баланса в соответствии с ликвидностью и срочностью (разделим на 4 группы) и проверим соблюдение условий неравенста приведенных выше.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10

     Наверх    

© 2009 Все права защищены.