Стр. 290

,    (по  балансу Кта.ни. = ----------------------),               (2.13)

                                                                       стр.120

              где – ОА – оборотные активы;

                Ст.недв. – стоимость недвижимости.

Комментарий: что  касается объёмов финансовых ресурсов, отраженных по стр. 290, то недостатки отражены выше, при  рассмотрении предыдущих коэффициентов.  Строка 120 отражает балансовую (остаточную, с учётом износа) стоимость  недвижимого  имущества,  которая  может  отличаться  в ту  или  иную  сторону  от  рыночной  (реальной) стоимости.  Вместе  с  тем  на коэффициент  не  может  не оказывать  влияние  ставка  рефинансирования  ЦБ РФ при  получении  кредитов  (в  случае  необходимости)  для  пополнения  оборотных  средств.

Коэффициент иммобилизации – характеризует соотношение оборотных и основных средств.

                                                 Стр.190

,     (по балансу К им. = ----------------),                                     (2.14)

                                                   стр.290

         где –

ВА – внеобортные активы;            

ОА – оборотные активы.

Недостатки:  как  видно  из  приведённой  формулы – в ней  при  расчетах  участвуют  строки,  присутствующие  при  определении  других  коэффициентов,  недостатки  которых  были  рассмотрены  выше.  Кроме  этого – следует  учитывать,  что,  имея  в  виду  перечисленные  недостатки,  сумма  строк  190-й  и  290-й  даёт нам  представление о масштабах  производства,  которые  с  их  учётом могут  отличаться  от  валюты  баланса (стр.300 либо стр.700).

Коэффициент износа – измеряет в какой степени профинансированы за счет износа, замен и обновление основных средств.

,                                                                                     (2.15)

         где – изн.ос. – износ основных средств;

                    ст.ос. – первоначальная стоимость основных средств.

Структура финансовых источников организации и его финансовая независимость характеризуется:

Коэффициентом  автономии (финансовой независимости)

                                             Стр.490

,   ( по балансу  Ка  = -----------------),                                            (2.16)

                                              стр.300

         где – СК – собственный капитал;

                    ФК – финансовый капитал (валюта баланса).

Этот коэффициент свидетельствует о перспективах изменения финансового положения в ближайший период. Оптимальное его значение – 0,5, когда сумма собственных оборотных средств организации составляет 50% от суммы всех источников финансирования. Рост коэффициента отражает тенденцию к снижению зависимости организации от заемных источников финансирования. Высокий уровень коэффициента автономии отражает стабильное финансовое положение организации, благоприятную структуру его финансовых источников и низкий уровень финансового риска для кредиторов. При снижении уровня коэффициента автономии до значений, меньших, чем 0,5, вероятность финансовых затруднений возрастает. Достижение этого коэффициента значений 0,5 и выше означает, что организация может пользоваться заемным капиталом.

Коэффициентом финансовой зависимости (финансовый рычаг предприятия)

                                             Стр.300

, (по  балансу  Кф.з. =-------------),                                              (2.17)

                                                стр.490

         где - ФК – финансовый капитал (валюта баланса);

                   СК – собственный капитал.

Данный показатель является обратным показателю коэффициента автономии. Нормативное значение коэффициента 2. Рост этого показателя означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия.

Так как при  определении коэффициентов  автономии  и  финансовой  зависимости  в расчётах  участвуют  строки 300 и 490 (либо  стр.190 + стр.290  и  490),  то  реальная  их  величина будет  отличаться  от  величины,  рассчитанной  традиционным  методом.

Коэффициент долговой нагрузки («плечо финансового рычага») показывает долю привлеченных средств на каждый рубль собственных, вложенных в активы организации:

                                                      Стр.590 + стр.610

,  (по  балансу  Кд.н.    = -------------------------),                  (2.18)

                                                                стр.490

где – Долг.О – долговые обязательства (раздел 5 + займы и кредиты);

                               СК – собственный капитал.

Рост его свидетельствует об усилении зависимости от заемного капитала и снижении финансовой устойчивости.

Комментарий  к  традиционному  расчёту: относительно  строки  490  следует  принимать  во  внимание недостатки,  отмеченные  выше.  Если  же  учитывать  реальную  действительность,  то  в  подавляющем  большинстве  случаев  отечественные  предприятия  долгосрочными  кредитами  и  займами  не  пользуются  в  следствии  их  дороговизны,  и,  поэтому стр.590  будет  равна  нулю.  Строка 610 при  определенных  обстоятельствах  также  может  быть  обращена  в  ноль  (см. гипотетически построенный график динамики дебиторской  задолженности) и  в  этом  случае  расчет  данного  коэффициента  теряет  смысл  т.к. числитель  будет  равен  нулю.

Поэтому,  представляется  логичным  предположить,  что  при  расчетах  наличия  кредиторской  задолженности  за  какой-либо  период  времени следует использовать  трендовый  анализ с  учётом  движения  финансовых  средств на  регистрах  бухгалтерского  учета, принимая  во  внимание  объёмы  ссудного  процента  и  инфляционную  составляющую.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает удельный вес всех источников финансирования, которые предприятие может использовать в своей деятельности длительное время:

                                                               Стр.490 + стр.590

,   (по  балансу Кф.уст. = ----------------------- ),         (2.19)

                                                                  стр.120+стр135

               где – СК – собственный капитал

                          ДО – долгосрочные обязательства;

                             А – активы (имущество).

Предполагается,  что чем выше этот коэффициент, тем выше финансовая устойчивость, тем ниже доля краткосрочных обязательств, работа с которыми требует постоянного оперативного контроля за своевременным их возвратом и привлечением других капиталов.

Представляется  уместным здесь  сделать некоторые  пояснения, а именно:

-                              поскольку, как уже  отмечалось  выше,  стр. 590 бухгалтерского баланса (форма №1) практически не работает, то величина  числителя напрямую  зависит  исключительно  от  объёмов собственного капитала  (стр.490) с  учётом  инфляционной  составляющей,  объёмов  торгов и  котировок (рыночных цен) на  свои  акции;

-                              наличие  в  знаменателе строки  135  весьма  условно,  т.к. её значение  определяется  сдачей в аренду  части  имущества (возможен лизинг – с последующей реализацией этого имущества),  и  эти  доходы не  могут  считаться стабильными, и. поэтому требуется постоянный контроль,  расчёты  и  корректировки  размеров знаменателя. При существующей  системе  бухгалтерской  отчетности  сделать  это  весьма  проблематично.

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств

                                          Стр.590 +стр690

,  (по  балансу Кф  =--------------------------),             (2.20)

                                                   стр.490                                                                          

          где – ЗК – заемный капитал;

                   СК – собственный капитал.

Назначение данного коэффициента в  том, что, как  предполагается, он  должен  показывать, какая часть деятельности организации финансируется за счет собственных средств, а какая – за счет заемных. Ситуация при которой величина данного коэффициента меньше 1 (большая часть имущества организации сформирована за счет заемных средств) свидетельствует об опасности неплатежеспособности и нередко затрудняет возможность получения кредита.

Здесь представляется  необходимым  обратить  внимание на  следующие  обстоятельства:

-                              Во-первых, как  уже  отмечалось  выше,  у  подавляющего  большинства  предприятий в  балансах  не  работает  590 строка (долгосрочные  заемные  средства),  для  предприятий,  использующих  долгосрочные  кредиты  и  займы – требуется  корректировка данной  строки на  величину  ставки  рефинансирования  ЦБ РФ,  объём  ссудного  процента  по  кредиту,  инфляционную  составляющую;

-                              Во-вторых,  относительно  строки  690,  представляется  важным её  корректировка  по  следующим  соображениям: – а) на задолженность  по  краткосрочным  кредитам  и  займам предполагается  добровольное  согласие на  её  наличие  со  стороны  двух  сторон (заёмщика  и  заёмодателя). И,  если  между кредиторами,  поставщиками  и  подрядчиками  с  одной  стороны и  предприятием – с другой  такая  ситуация  может  быть  урегулирована  договорными  отношениями. Между  бюджетом  и  предприятием интересы  государства  поддерживаются  в  этой  части  начислением  пени.  То  согласие на  наличие  задолженности  по  заработной  плате у  сотрудников не  спрашивается,  и  потери  от  несвоевременной  ее  выплаты  сотрудникам  никак  не  компенсируются.

 Поэтому  представляется  необходимым  предложить  законодателю обратить  на  эти  обстоятельства  внимание  и  исключить  из  расчетов стр. 690 объемы  задолженностей  субъектов  хозяйствования  перед  бюджетом  и  сотрудниками. 

Общеизвестно,  что  анализ  ликвидности  баланса  заключается  в  сравнении  средств  по  активу,  сгруппированных  по  степени  их  ликвидности  и  расположенных  в  порядке  убывания  ликвидности,  с  обязательствами  по  пассиву,  сгруппированным  по  срокам  их  погашения  и  расположенным  в  порядке  возрастания  сроков.

Вместе  с  тем,  на  основе  проведенного исследования,  для  реальной  оценки  имущественного  комплекса,  других  внеоборотных  и  оборотных  активов,  а  также  источников  их  покрытия  представляется  уместным  и  логичным  прокомментировать  методику  традиционных  расчётов и  дать  предложения. 

1.Наиболее ликвидные активы А1 – суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для проведения расчетов немедленно; краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги)  Применительно  к  форме №1 бухгалтерской  отчетности (бухгалтерский  баланс) -  это  сумма  строк  250 и  260, т.е.

                 А1 = стр.250 + стр.260                                                   (2.2.21)

Замечание  по  расчёту: что  касается  строки 260 (денежные  средства),  то  здесь  всё  понятно  и  вопросов  по  этому  поводу  не  возникает. По  строке 260  следует  принимать  во  внимание,  а  при  необходимости  делать  корректировки  в  зависимости от:

-                              эмитента  ценной  бумаги;

-                              вида  ценной  бумаги.

  2. Быстро реализуемые активы А2 – активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. Это – дебиторская задолженность со сроком погашения  в  течение 12 месяцев после  отчетной  даты и прочие дебиторы. (стр.240 ф.1),

                     А2 = стр.240                                                                (2.2.22)

Этот  раздел  актива,  представляется,  весьма  условен.  Еще не  факт,  что  краткосрочная  дебиторская  задолженность  и  задолженность  прочих  дебиторов  будет  своевременно  погашена.  Даже  если  эти  задолженности  и  будут  погашены  своевременно,  то  логичным  будет  выглядеть  требование  корректировки  объёмов задолженностей на  уровень  инфляционной  составляющей  в  течение  времени  задолженности.            

3. Медленно реализуемые активы А3 – наименее ликвидные активы. Это – запасы; налог на добавленную стоимость и долгосрочная дебиторская задолженность, платежи  по  которой  ожидаются  более, чем  через 12 месяцев  после  отчетной  даты  и  прочие  оборотные  активы.

А3 = стр.210 + стр.220 + стр.230 + стр. 270                                           (2.2.23)

Как  и  в  случае  с  предыдущим  разделом здесь  просматривается  весьма  условное  отнесение  этого вида  активов  по  степени  обращения  их  в  денежные  средства.  Рассмотрим  что  из  себя  представляет  строка 210 (запасы  и  затраты):

-                              «запасы  сырья  и  материалов».  Требуется  анализ  этих  видов  запасов  с  определением  доли  неликвидов,  текущих  рыночных  цен  на  эти  виды  продукции;  насколько  обоснован  объём запасов  для  реализации  производственной  программы; помимо  этого  требуется  корректировка  на  инфляционную  составляющую;

-                              «продукция  отгруженная, но  неоплаченная».  Возникают  вопросы: «А  будет  ли  эта  продукция оплачена? А если  будет  оплата,  то  когда?  А  не  следует  ли  поменять  учётную  политику  на  предприятии  и  работать  исключительно  по  предоплате?  Не  плодим  ли мы  потенциальных  дебиторов?»  Даже  в  случае  оплаты  отгруженной  продукции  требуется  корректировка  на  инфляционную  составляющую  за  период  расчётов  за  отгруженную  продукцию,  индекс  изменения  цен  на  сырьё,  материалы,  отгруженную  продукцию.

Строка  230  отражает  объём  дебиторской  задолженности  со  сроком  погашения  свыше  12-ти  месяцев  после  отчётной  даты.  И  в   этом  случае  напрашивается  вопрос  о том,  будет  ли  оплата  вообще,  но  в  любом  случае,  очевидно,  корректировка  на  уровень  изменения индекса  рыночных  цен  на  продукцию  и  оказанные  услуги,  инфляционную  составляющую должен  присутствовать. 

По  строке  270  (прочие  оборотные  активы) требуется  детальный  анализ  структуры,  объёмов,  стоимости  данных  видов  активов.

4. Трудно реализуемые активы А4 – внеоборотные активы (раздел 1 актива  баланса). Эти активы предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение достаточно длительного периода времени.

                       А4 = стр.190                                                               (2.2.24)   

Здесь  требуется  детальный  анализ  структуры  активов.  Если  предприятие  обладает  разработками  «ноу-хау»,  имеет  паи  в  долевом  строительстве  жилья,  владеет  современным  оборудованием,  поддерживающим новейшие  технологии,  имеет  объекты  недвижимости,  рыночная  стоимость  которых  значительно  отличается  от  балансовой,  то  далеко не  факт,  что  именно  эта  группа  активов  (или  её часть) будет  иметь  трудности  по её реализации. Поэтому,  принимая  во  внимание  выше  изложенное,  представляется  логичным  предложить хозяйствующим  субъектам отойти  от  жесткого  разграничения  видов  активов  по  существующей  методике,  а  действовать  из  сложившейся  обстановки,  допуская  при  этом  «перетекание»  видов  активов  или  их  частей  из  одной  группы  в  другую  исходя  из  реальной  возможности  их   превращения   по  срокам  в  денежные  средства.  Логичным  представляется  и  применение  инфляционного  индекса.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10