Методология и методы комплексной оценки финансово-экономической деятельности хозяйствующих субъектов...

На  правах  рукописи

КАЛЕДИН  Сергей  Викторович

МЕТОДОЛОГИЯ  И  МЕТОДЫ  КОМПЛЕКСНОЙ  ОЦЕНКИ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКОЙ  ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ХОЗЯЙСТВУЮЩИХ СУБЪЕКТОВ

Специальность:  08.00.10  «Финансы, денежное обращение и кредит»

                                                АВТОРЕФЕРАТ

диссертации  на  соискание  ученой  степени  доктора  экономических  наук

Москва – 2007

Работа  выполнена  на  кафедре  проблем рынка и хозяйственного механизма Государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Академия народного хозяйства при  Правительстве  Российской  Федерации».

ОФИЦИАЛЬНЫЕ  ОППОНЕНТЫ:  -   доктор экономических наук, профессор        Зломанов Леонид Павлович.

-  доктор экономических наук, профессор         

   Коровяковский Дмитрий Захарович.

-  доктор экономических наук, профессор         

   Артёмова Ольга Васильевна.

ВЕДУЩАЯ  ОРГАНИЗАЦИЯ     - Международный  институт  экономики  и    права, кафедра  финансов  и  кредита.

Защита  состоится  23 октября 2007г.  в 14-30  часов  на  заседании   Диссертационного  совета Д.504.001.01 по защите  диссертаций  на  соискание  учёной  степени  доктора  экономических  наук  в Академии  народного  хозяйства  при  Правительстве  РФ  по  адресу: 119571, г. Москва, проспект  Вернадского,  82  (зал  заседаний  Учёного  совета).

С диссертацией  можно  ознакомиться  в  Научной  библиотеке  Академии  народного  хозяйства  при  Правительстве  Российской  Федерации. 

Автореферат  разослан  22 сентября 2007г.

Учёный  секретарь Диссертационного 

совета  Д. 504.001.01 д.э.н.                                                          В.Н. Засько

ОБЩАЯ  ХАРАКТЕРИСТИКА  РАБОТЫ

Актуальность  исследования определяется: во-первых,  тем,  что несмотря на  положительную  динамику макроэкономических показателей развития отечественной экономики,  предприятия  по-прежнему  остро  нуждаются  в  инвестициях  со  стороны  отечественных  и  западных  инвесторов.

По  нашему  мнению, такое положение  связано с тем, что  отечественная  наука  отстает  от  хозяйственной  практики  в  вопросах  оценки  финансово-хозяйственной  деятельности  хозяйствующих  субъектов,  особенно  это  касается  вопросов  прогнозирования  вероятности  банкротства   предприятий.  Используя  устаревшие  методики  российских  и  зарубежных  ученых-экономистов,  эксперты  и  аналитики  оценивают  состояние  большинства  отечественных  компаний  как  кризисное  или,  в  лучшем  случае,  предкризисное,  выставляя  при  этом  рейтинговые  оценки,  ставящие  под  сомнение  платежеспособность  российских  предприятий.

Во-вторых, несовершенство  действующих  методик  оценки  деятельности  хозяйствующих  субъектов  приводит  к  тому,  что  российские  компании  не допускаются к потенциальным  инвестиционным  потокам,  попадают  в  ситуацию  хронического  недоинвестирования,  тем  самым  российской  экономике  наносится  значительный  материальный  ущерб. 

В-третьих, современное  представление  о  состоянии  экономики в  нашей  стране  в  пост приватизационный  период  на  различных  этапах  её развития  ставит  перед учеными – экономистами  ряд  существенных  вопросов  относительно  теоретических  аспектов  оценки  деятельности  хозяйствующих  субъектов  в  российской  экономике.  Общеизвестно,  что  в  настоящее  время  как  в  России,  так  и  за  рубежом  при  оценке  финансово-экономического  положения  той  или  иной  российской компании,  не  зависимо  от  того,  кто  проводит  эту  оценку  -  «внешний»  или  «внутренний»  аналитик,  используются  теория  и  методики  известных  отечественных и зарубежных ученых[1],  основанные  исключительно  на    ограниченном  наборе  коэффициентов,  рассчитанных  только  на  балансовых  (отчетных)  данных  хозяйствующих  субъектов  и которые не  объективно  учитывают  реалии  современной  экономики.

Поэтому,  в-четвертых,  для  адекватной  оценки  деятельности  и  вероятности  банкротства предприятий требуются  новые,  дополнительные  источники  информации  для  формирования  новых,  в  дополнение  к существующим,   исходных  данных  при  разработке  в  последующем  современных  методик.   

Исходя  из  этого,  в-пятых,  в  настоящее  время  потребовалось критическое  переосмысление  существующих  методик  и  разработка  принципиально  новой  идеологии, которая  заключается  во  включении  в  результирующие  оценки  деятельности  и  вероятности  банкротства  хозяйствующих  субъектов  политической (внешней  для  оцениваемого  субъекта) и  социальной  составляющих. Требуются  новые  подходы  к  проблеме  оценки  деятельности  хозяйствующих  субъектов,  которые,  в  свою  очередь,  в  совокупности  легли    в  основу  предложенной  диссертантом  методики.

Если  критически  взглянуть  на  классическую  экономическую  теорию  финансового  анализа,  то  нельзя  не  заметить,  что  все  известные методики  ученых - экономистов  строятся  на  одной  базе – бухгалтерской  отчетности  компаний  и  предприятий. И, по  сути,  оценка  состояния  предприятия  была сведена  к  анализу  бухгалтерской  отчетности,  а  не непосредственно  к  анализу  финансово-хозяйственной  деятельности  предприятия,  а это -  не  одно  и  то же.  Опуская  вопросы  о  необходимости  совершенствования  бухгалтерской  отчетности  в  современных  условиях,  нельзя  не  сказать  о  том,  что  того набора    инструментария  и  первичных  источников информации для  оценки  финансово-экономического  состояния  отечественных  предприятий  становится  недостаточно.    Слишком  много  факторов  как  объективного,  так  и  субъективного  характера   воздействует  на  экономику  в  государстве  на  микро-,  мезо-,  и  макроуровнях,  и, продолжая  использование  устаревших  методик,  нам  не  только  не  удается  реально и  адекватно  оценить  финансовое  положение  хозяйствующих  субъектов,  но  и  в  определенной  степени  экономике  государства  наносится  существенный  ущерб.  Это  можно  объяснить  тем,  что  используя  чисто  классические  расчеты,  мы  должны  признать,  что  значительное  большинство  российских  компаний  не  вписываются  в  те  критериальные  оценки  вероятности  банкротства,  которые  определены  в отечественных  и западных  методиках,  что  в  свою  очередь  ведет к  недоверию  к  нашим  предприятиям,  отпугивая  при  этом  потенциальных  инвесторов.

Актуальность поставленных проблем, их  теоретическое, методологическое и практическое значение,  наличие ряда нерешенных и дискуссионных вопросов предопределили выбор темы исследования, его  цель, задачи, предмет и объект.

Поэтому, основной  целью  данной  работы  является анализ  адекватности оценок деятельности хозяйствующих субъектов при использовании существующих  методик, их влияние на инвестиционный климат в отечественной экономике.  Сформулированная  выше  цель  обусловила  следующие  задачи  диссертационного  исследования:

1)                обобщить  основные  положения  теории  экономического  и  финансового  анализа  деятельности  субъектов;

2)                исследовать и провести анализ  работы  коэффициентов  (показателей)  классической  теории,  составляющих  результирующую  оценку  деятельности  хозяйствующих  субъектов; 

3)                 уточнить  и  конкретизировать  место и  роль  анализа  финансово-экономической  деятельности  субъектов хозяйствования;

4)                провести сквозной анализ  финансово-хозяйственной  деятельности  конкретных  хозяйствующих  субъектов,  условно  отнесенных  к  группам  предприятий  «Бизнесмен»,  «Монополист»  и  «Банкрот»  на  протяжении  3-х  лет; 

5)                на  базе  проведенного  анализа  отследить работу  методик  отечественных  и  западных  ученых–экономистов  на  предмет  оценки  вероятности  банкротства  и  сделать выводы об  адекватности  оценки  после  применения  этих  методик; 

6)                обосновать необходимость применения новых, в дополнение к старым,  источников  информации  для  расчетов  дополнительных  коэффициентов;

7)                предложить  новую  методику определения  вероятности  банкротства  российских  предприятий  с  учетом  предыдущих  научных  разработок  и  методик  отечественных  и  зарубежных экономистов; 

8)                апробировать  предложенную  методику  на  конкретных  отечественных  предприятиях.

   Объектом  исследования  является оценка деятельности и инвестирование хозяйствующих субъектов, предметом – диагностика адекватности вероятности банкротства при использовании классических методик и влияние оценок деятельности на инвестиционные потоки.

Методология исследования. Теоретическую и методологическую основу исследования составили: 1) сис­темный подход к исследуемому предмету; 2) ключевые положения тру­дов отечественных и зарубежных авторов по вопросам государственно­го регулирования  экономики  и  ее  отдельных  отраслей  через оценку деятельности хозяйствующих  субъектов  и  инвестиционную  политику; 3) концептуальные подходы, реализованные в законода­тельных и нормативных актах РФ, методических документах органов государственного управления. Отличительной особенностью диссертационной работы является то, что в ней использован междисциплинарный подход к исследованию заявленной темы.

Степень  разработанности  проблемы. В  своём исследовании  соискатель   опирался  на  результаты  научных  разработок    отечественных  и  зарубежных  ученых[2].  Среди учёных, внёсших существенный  вклад  в  разработку данного  направления, можно назвать имена:  Абрютиной М.С., Бакаева А.С., Валдайцева С.В., Донцовой Л.В., Ефимовой О.В., Ковалева В.В., Крейниной М. Н., Никифоровой Н.А., Шеремета А.Д., Альтмана Э., Лиса Р. и др.

Фактологическую и статистическую базу исследования составили официальные материалы официальные материалы  Министерства  финансов, Центрального  банка и Госкомстата России; информационно-аналитические и мето­дические документы Минэкономразвития, Минтранса России, Мини­стерства по антимонопольной политике РФ, других федеральных и ре­гиональных органов госуправления,  биржевые  котировки  на  зарубежных  и  отечественных  биржевых  площадках, информация  по  проблемам, заявленным в теме диссертационного исследования в Интернете,  аналитические разработки автора, материалы периодической печати, отчетные  данные  хозяйствующих  субъектов  РФ.

В  период  с  1994г.  по  2004г.  произведен  анализ  и  оценка  финансово-хозяйственной  деятельности  по  классическим  методикам свыше  250  отечественных  предприятий  в  различных  регионах  Российской  Федерации,  среди  которых:

-                     по  г.Москве  и  Московской  области  -  предприятия  отраслевого  подчинения:  «Желдоррасчет»,  «Рефсервис»,  «Центр  рабочего  снабжения»,  «Росжелдорснаб»  МПС  России,  отчетные  данные  представительств  МПС  России  за рубежом;

-                     по г. Санкт-Петербургу  и  Ленинградской  области  -  предприятия  Октябрьской  железной  дороги,  консолидированные  и  платежные  балансы  Октябрьской  железной  дороги,  морской  порт  в  г.Санкт-Петербург;

-                     по  г. Нижнему  Новгороду  и  Нижегородской  области  -  химический  комбинат  в  г. Дзержинске,  предприятия  Горьковской  железной  дороги,  консолидированные  отчеты  и  платежные  балансы  Управления  Горьковской  железной  дороги;

-                     по г. Ростов-на-Дону,  Ростовской  области,  Ставропольскому  и  Краснодарскому  краю  -  предприятия  Северокавказской  железной  дороги  консолидированные  и  платежные  балансы  Управления  Северокавказской  железной  дороги,  Новороссийский  морской  порт;

-                     по  г. Екатеринбургу  и  Свердловской  области  -  предприятия  Свердловской  железной  дороги - консолидированные  и  платежные  балансы  Управления  Свердловской  железной  дороги;

-                     по  г. Челябинску  и  Челябинской  области -  ОАО  «Челябинский  тракторный  завод»,  ОАО  «Мечел»,  ОАО  «Челябинский  трубопрокатный  завод»,  ОАО «Челябинский  электро-металлургический  комбинат», ОАО  «Втормет»,  ОАО  «Казак  Уральский»,  ОАО  «Магнитогорский  металлургический  комбинат», ОАО  «Магнезит», ОАО  завод  «Пластмасс»,  ОАО  «Союзпищепром»,  ООО  ПСО  «КПД и СК»,  ООО «Челябгражданстрой»,  ОАО  «Строительная  компания  «МОНОЛИТ»,  ООО «Строительная  компания  «Артель-С»,  предприятия  Южно-Уральской  железной  дороги,  консолидированные  и  платежные    балансы  Управления  ЮУЖД, Челябинский электровозоремонтный  завод, Челябинский  филиал  ОАО  АКБ  «Никойл – Автобанк»,  ОАО  АКБ  «Мечел-банк»,  Челябинский  филиал  АКБ  «Транскредитбанк»,  ООО  КБ «Хлебный»  и  др.;

-                      по г. Чите,  Читинской  области,  Бурятскому  и  Бурятско-Агинскому  автономным  округам,  Амурской  области  -  предприятия  Восточно-Сибирской  железной  дороги,  консолидированные  и  платежные  и  платежные  балансы  Управления  Восточно-Сибирской  железной  дороги;

-                     по  городам  Хабаровск,  Владивосток,  Хабаровскому  и  Приморскому  краям -  предприятия  Дальневосточной  железной  дороги,  консолидированные  и  платежные  балансы  Управления  Дальневосточной  железной  дороги,  порты  Ванино,  Комсомольск – на – Амуре,  Находка,  Владивосток.

Справочно: консолидированные  балансы каждой  из железных  дорог  ОАО  «РЖД»  включают  в  себя  отчетные  данные  в  среднем  от  200 до 250 предприятий,  численность  работающих  на  железных  дорогах  составляет  в  среднем  от  80 тыс.чел.  до  100 тыс. человек. 

Научная новизна  данного  исследования заключается  в  том, что  автором    предложена  новая  идеология  теории  финансового  анализа, новая  методика  оценки  вероятности  банкротства, структуры  баланса,  финансовой  устойчивости,  ликвидности, платежеспособности, деловой  активности,  рентабельности  предприятий,  основанные как  на  использовании  положительных  аспектов  ранее  разработанных  методик  оценки  деятельности  и  инвестирования  хозяйствующих  субъектов,  так  и  на  использовании   зарубежного    опыта,  современных  требований  со  стороны отечественных и  западных  инвесторов,  кредитных  учреждений  к отечественным  предприятиям  при  решении  вопросов  предоставления  долгосрочных  кредитов, займов и  инвестиций.  Представляется,  что  предложенная  методика  предоставит   возможность  приблизиться    к  реальной  и  адекватной  оценке  финансового  состояния  российских  компаний, которая,  в  свою  очередь,  поможет  им  привлечь  дополнительные  инвестиции  в  экономику  России,  и,  как  следствие,  даст  положительный  импульс  к  ускорению  ее  развития  для  решения  экономических  и  социальных  задач  в  современных  условиях.       

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10