Согласно окончательным данным по исполнению бюджета на первые восемь месяцев 1998 года уровень налоговых поступлений в федеральный бюджет, как и предсказывалось в предыдущем обзоре, несколько уменьшился. Сокращение расходной части федерального бюджета произошло в большем объеме (на 0,4%
ВВП), благодаря чему дефицит бюджета на 1 сентября стал равен примерно 3,5%
ВВП.
Исполнение местных бюджетов представлено в Таблице 2.
|Таблица 2. Исполнение | | | | | | | | | | |
|местных бюджетов России (в| | | | | | | | | | |
|% ВВП) | | | | | | | | | | |
| |1.02|1.03|1.0| | |1.05|1.06|1.07|1.08|1.09|
| |.98 |.98 |4.9| | |.98 |.98 |.98 |.98 |.98 |
| | | |8 | | | | | | | |
|Налоги и платежи |7,7 |8,9 |9,3| | |10,4|10,7|10,9|11,0|10,8|
|Неналоговые доходы |2,4 |2,3 |2,7| | |2,9 |2,8 |3,0 |2,8 |2,7 |
|Всего доходы |10,1|11,2|11,| | |13,2|13,5|14,0|13,8|13,6|
| | | |9 | | | | | | | |
|Всего расходов и ссуд за |10,7|11,8|12,| | |13,8|14,2|14,9|14,7|14,4|
|вычетом погашений | | |7 | | | | | | | |
|Дефицит бюджета |0,6 |0,6 |0,8| | |0,6 |0,6 |0,9 |0,9 |0,8 |

В июле, как видно из Рисунка 1, в сентябре произошло резкое снижение темпа прироста величины реальной задолженности по налоговым поступлениям в федеральный бюджет, обусловленное прежде всего значительным ростом индекса цен. Общая величина задолженности составила около 146 млрд. рублей. С начала года погашено около 41 млрд. рублей задолженности в федеральный бюджет.

2.Конъюнктура промышленности

Интенсивность сокращения платежеспособного спроса в октябре практически не изменилась. Как и в сентябре, более половины предприятий сообщило о снижении этого показателя. Самое интенсивное снижение спроса (-
60...-50%) зарегистрировано в машиностроении, металлургии и стройиндустрии.
В легкой и пищевой отраслях балансы составляют -25%, а в лесной, деревообрабатывающей и целлюлозно-бумажной - 0%.

Бартерный спрос на промышленную продукцию увеличивается в основном за счет черной металлургии, машиностроения, нефтехимии и легкой промышленности. В других отраслях балансы мало отличаются от нуля, а преобладают ответы « не изменился «.

Падение выпуска в октябре замедлилось. Баланс ответов увеличился за месяц на 12 пунктов, однако остается отрицательным - в промышленности преобладают предприятия, сокращающие производство. Рост выпуска
(положительный баланс) зарегистрирован только в лесной отрасли.
Незначительное падение - в черной металлургии и нефтехимии. В других отраслях балансы отрицательны и существенно отличаются от нуля.

В октябре рост цен сохранился почти на сентябрьском уровне. При этом около половины предприятий сообщают о неизменности своих цен. Самое интенсивное изменение цен (по балансу) опросы зарегистрировали в цветной металлургии (+71 %), легкой (+76%) и пищевой (+67%) отраслях.

Рост запасов готовой продукции зарегистрирован в октябре только в черной металлургии и стройиндустрии. В других отраслях запасы снизились.
Самое существенное сокращение в условиях ажиотажного спроса произошло в легкой и пищевой отраслях.

Не смотря на сокращение объемов, оценки запасов ухудшились на 9 пунктов и стали положительными - в промышленности в целом преобладают предприятия, считающие свои запасы избыточными. Недостаток запасов
(отрицательные балансы) отмечен только в лесной, деревообрабатывающей, целлюлозно-бумажной (-28%), пищевой (-35%) и легкой (-45%) отраслях.

Прогнозы изменения выпуска после резкого падения в сентябре улучшились в октябре на 15 пунктов, но остаются отрицательными. Надежды на абсолютный рост выпуска (положительные балансы) преобладают только в металлургии и нефтехимии. Самые пессимистичные прогнозы получены в стройиндустрии (-54%) и пищевой промышленности (-26%).

Прогнозы изменения цен претерпели в октябре лишь небольшую, по сравнению с сентябрьским скачком, корректировку на 9 пунктов. Планы увеличения отпускных цен безусловно преобладают во всех отраслях, кроме цветной металлургии. Самый интенсивный рост следует ожидать в пищевой отрасли (+72%), нефтехимии (+62%) и черной металлургии (+61%).

Прогнозы изменения платежеспособного спроса улучшились в октябре на 15 пунктов, но значения баланса остаются отрицательными: только 9% предприятий надеются на рост продаж своей продукции против 33%, ожидающих их снижения.
Отрицательны балансы и во всех отраслях. Самые «оптимистичные» прогнозы зарегистрированы в легкой (-7%) и пищевой (-14%) промышленности. Прогнозы изменения бартерного спроса в целом по промышленности стабильны и положительны. Падения прямого товарообмена ожидают только в стройиндустрии.

Прогнозы изменения занятости ухудшились в октябре еще на 9 пунктов.
Сейчас увольнения ожидаются почти на половине предприятий. Наиболее вероятны они в черной металлургии и стройиндустрии.

3.Денежно-кредитная политика

В октябре 1998 г. инфляционные процессы в российской экономике замедлились (см. график 1). Осуществленная в сентябре – октябре эмиссия в размере 26,1 млрд. руб. (16,45% прироста к концу августа 1998 г.) не привела к ускорению роста цен (см. график 2). Во-первых, в результате резкого скачка цен в сентябре 1998 г. денежная база сократилась по отношению к августу в реальном выражении, и эмиссия означала, в значительной степени, закрепление нового уровня цен. Во-вторых, меры, предпринятые ЦБ РФ, по регулированию обменного курса рубля способствовали снижению инфляционных ожиданий в ближайшие несколько месяцев. В-третьих, существующий лаг в 5 – 8 месяцев между началом денежной эмиссии и ее влиянием на уровень инфляции не позволяет сегодня оценить в полной мере последствия политики ЦБ РФ в первые осенние месяцы. Таким образом, в октябре 1998 г. индекс потребительских цен составит 101,5 – 102,1 к сентябрю текущего года. В соответствии с уточненным прогнозом в целом за
1998 г. инфляция не превысит 60 – 65%.

График 1.

График 2.

В конце октября 1998 г. ЦБ РФ опубликовал данные об основных показателях денежно-кредитной политики на 1 сентября 1998 г. Денежная масса
М2 в августе снизилась на 4,56% по отношению к июлю (-8,15% к 1 января 1998 г.) и составила 343,6 млрд. руб. Количество наличных денег в обращении увеличилось на 3,17% (2,3% к началу года), достигнув 133,4 млрд. руб. Отток вкладов населения и кризис банковской системы уже в самом начале этого процесса привели к падению денежного мультипликатора в августе до 2,17 по сравнению с 2,4 в январе 1998 г. (см. график 3).

График 3.

Динамика золотовалютных резервов Центрального банка РФ в сентябре – октябре 1998 г. свидетельствует, что меры, применяемые для регулирования обменного курса рубля и аккумуляции валюты внутри страны, пока не приводят к значительному росту резервов. Так, на 23 октября 1998 г. объем золотовалютных резервов составил 13,3 млрд. долларов, что всего на 1,3 млрд. долларов выше уровня на 18 сентября 1998 г. – самой нижней точки объема резервов ( см. график 4).

График 4.

.

4.Инвестиции в реальный сектор экономики

Ухудшение параметров функционирования кредитно-финансового рынка для реального сектора экономики и инициировали спад деловой и инвестиционной активности. Объем новых инвестиций в основной капитал за январь-сентябрь
1998года сократился на 6,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Инвестиционный спад обусловлен ограниченными возможностями финансировании инвестиционных расходов как за счет собственных, так и привлеченных ресурсов. Коммерческие банки в условиях крайней нестабильной ситуации на финансовых рынках и повышения инвестиционных рисков не проявляют интереса к долгосрочному кредитованию реального сектора.

Усиливается тенденция к снижению инвестиционной деятельности со стороны государства. В структуре инвестиций в основной капитал по источникам финансирования доля профинансированных инвестиционных расходов из федерального бюджета снизилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В январе-августе текущего года профинансировано всего около
1,4 млрд. рублей, что составляет 11% от годового лимита бюджетных обязательств, в том числе в социальном комплексе - 859,2 млн. рублей и 10%.

Предприятия не имеют достаточных собственных инвестиционных средств необходимых для реализации инвестиционных программ. Процесс накопления ограничивается ухудшением показателей финансовой деятельности: систематическим ростом издержек производства, снижением рентабельности.
Проблема привлечения заемных средств в производство остается неразрешимой при высоких процентных ставках на кредитные ресурсы в сочетании с высокими рисками.

В настоящее время в России за счет эмиссии корпоративных ценных бумаг финансируется менее 1% от общего объема внебюджетных инвестиций, а в странах с развитой экономикой от 10 до 40 %.

Таблица 1
Структура инвестиции в основной капитал по источникам финансирования в I полугодии
| |1996 |1997 |1998 |
|Инвестиции в основной капитал |100 |100 |100 |
|в том числе: | | | |
|1. Собственные и привлеченные средства |80,8 |81,7 |80,2 |
|из них: | | | |
|- собственные средства предприятий |53,7 |58,8 |55,6 |
|- кредиты коммерческих банков |2,0 |1,8 |5,1 |
|- средства внебюджетных фондов |8,7 |5,3 |7,4 |
|- иностранные инвестиции |2,2 |2,9 |5,3 |
|- прочие |14,2 |12,9 |6,7 |
|2.Средства консолидированного бюджета |19,2 |18,3 |19,8 |
|из них средств федерального бюджета |9,2 |8,6 |6,0 |

Источник: Госкомстат России

В условиях острого бюджетного кризиса, неустойчивости ситуации на финансовом и фондовом рынках усилилась тенденция к росту кредиторской задолженности за выполненные работы. Доля просроченной задолженности по госзаказам и федеральным программам в общем объеме просроченной дебиторской задолженности составляет 9,4% и по сравнению с началом года повысилась на
2,2 пункта. При создавшемся положении инвестиционная программа 1998 года останется практически невыполненной, а будущего года -ограничится поддержкой крайне узкого круга направлений.

В отраслевой структуре инвестиций в текущем году прослеживается тенденция к сокращению инвестиций в основной капитал производственной сферы. По сравнению с январем-сентябрем 1997 года объем инвестиций на объекты производственного назначения инвестиций сократился на 2,9%.
Продолжает сжиматься и инвестиционная программа естественных монополий: сокращение инвестиций в отрасли естественных монополий составило 6,5%.
Снижение мировых цен на энергоресурсы и, особенно, на нефть, систематический рост неплатежей покупателей снизили доходную базу топливных отраслей и обусловили сокращение собственных средств на инвестиционные цели.

Анализ инвестиционной деятельности в разрезе секторов экономики и отраслей и подотраслей промышленности не дает оснований для пессимистических оценок перспектив развития рынка капитала. При всех трудностях переходного периода в отечественной промышленности накоплен опыт эффективного использования мощностей на основе реконструкции и технического перевооружения в таких отраслях как пищевая и швейная промышленность, производство строительных материалов, приборостроение и промышленность средств связи. Реструктуризация производственных мощностей позволяет проводить активную промышленную политику и сформулировать стратегию развития конкретного производства с учетом платежеспособного спроса на продукцию.

Однако реализация потенциальных возможностей российского рынка капитала предполагает стабильность ситуации в финансовом секторе экономике, снижение процентных ставок и рисков долгосрочных вложений. Положение усложняется кризисом доверия российских и иностранных инвесторов к кредитно
- финансовым институтам .

5.Иностранные инвестиции

Последние месяцы характеризуются общим спадом активности как иностраннных, так и отечественных инвесторов. Зарубежные инвесторы в большинстве продолжают оставаться в ожидании определения перспектив экономического развития страны. Основными факторами, сдерживающими развитие инвестиционных процессов в российской экономике, являются: финансовый кризис в банковской системе, политическая нестабильность, сомнения в способности правительства выдержать жесткий бюджет, опасность дефолта по внешним долгам.

В последние годы политика России в области привлечения иностранных инвестиций ориентировалась на финансовых инвесторов. До последнего времени рост объемов привлекаемых иностранных инвестиций шел за счет вложений, приходящихся на долю прочих инвестиций, формируемых в основном за счет кредитов, полученных от не прямых инвесторов - Мирового банка,
Международного валютного фонда, Европейского банка реконструкции и развития и зарубежных средств, привлекаемых российскими банками и поступающих на рынок ГКО-ОФЗ. В целом доля прочих инвестиции в 1998 году составила 80%.

В условиях кризиса происходит снижение интереса инвесторов к российским корпоративным бумагам в силу потери их ликвидности. За последние
2 месяца количество инвестиционных компаний, работавших на фондовом рынке в
России, сократилось более чем в три раза. Многие иностранные инвестиционные институты (Regent European Securities, Brunswick Warburg, CS First Boston,
ING Barings и др) практически свернули свои операции с российскими ценными бумагами.

В связи с резко обострившейся ситуацией на российском фондовом рынке автоматически изменилась структура иностранных инвестиций. Практика последних двух месяцев показала, что влияние кризиса на прямые капиталовложения было не столь велико, в связи с чем прямые иностранные инвестиции, задействованные в создании предприятий с иностранным участием, приобретают все большее значение. Объем накопленных прямых иностранных инвестиций к 1 октября 1998 г. составил 10,7 млрд.долл. или 32% от суммарных накопленных иностранных инвестиций за период 1991- 1998 гг.
Вложения в уставные капиталы СП осуществляют предприниматели из 147 государств, среди которых лидируют США на долю которых приходится почти 30% всех прямых иностранных инвестиций.

В настоящее время в России зарегистрировано 30 тыс. предприятий с участием иностранного капитала, причем только за январь-сентябрь 1998 года их создано около 2 тыс. Зарубежные компании организуют совместное производство с целью использования дешевой местной рабочей силы, либо избежания высоких таможенных тарифов страны-реципиента. В случае с Россией решающим оказывается второй фактор.

Несмотря на сложность экономической и политической ситуации в стране деятельность большинства совместных предприятий остается относительно стабильной. Многие западные компании по-прежнему считают Россию своим стратегическим партнером и не намерены снижать здесь свою деловую активность.

Однако кризис все же оказал дестабилизирующее влияние и внес серьезные поправки в перспективы деятельности предприятий с иностранным участием. С изменением платежеспособного спроса и конъюнктуры внутреннго рынка в настоящее время СП корректируют свои объемы производства.

Практика показала, что наибольшие возможности получения прямых иностранных инвестиций имеют региональные экономики, в силу развития селективного стимулирования иностранных инвестиций. Ряд российских регионов, которые имеют более сильные позиции вследствие своего промышленного потенциала, географического расположения или функционирования администрации, проводят активную деятельность по привлечению инвесторов в реальный сектор экономики и созданию благоприятного инвестиционного климата

6.Внешняя торговля

Динамика внешней торговли России в 1998 г. продолжает сдерживаться влиянием ряда факторов. Прежде всего это негативные тенденции в развитии мировой экономики, обусловленные экономическим кризисом, неблагоприятная внешнеторговая конъюнктура для основных товаров российского экспорта, низкая конкурентоспособность отечественной промышленной продукции, а также дискриминация российских экспортеров на международных рынках по ряду товарных групп.

Внешнеторговый оборот России, по по данным Госкомстата РФ, за январь- август 1998 г. сократился по сравнению с соответствующим периодом прошлого года на 4,1% и составил 95,2 млрд.долл., в том числе экспорт - 48,3 млрд.долл. (сокращение на 12,7%), импорт - 46,9 млрд.долл. (рост 6,6%)

Снижение темпов роста импорта (за I полугодие рост составил 8,4%) было вызвано резким уменьшением импортных закупок в конце августа, которые произошли в связи с падением курса рубля по отношению к доллару и банковским кризисом, что практически парализовало деятельность абсолютного большинства импортеров. Так, по данным ГТК России, в третьей декаде августа по сравнению с первой импорт мяса и мясных продуктов сократился в 3 раза, рыбы - в 4 раза, масла животного и растительного - в 3 с лишним раза, сахара в 4 раза.

Положительное сальдо торгового баланса России в январе-августе 1998 г. снизилось по сравнению с аналогичным показателем 1997 г. на 87,6% и составило всего 1,4 млрд.долл. Уменьшение сальдо торгового баланса означало сокращение валютных поступлений в страну и ограничивало возможности
Центрального банка России по осуществлению валютных интервенций в целях поддержания курса рубля, что явилось одной из причин девальвации национальной валюты.

Внешнеторговый оборот со странами, не входящими в СНГ, составил 73,5 млрд.долл., чо на 4,5% меньше аналогичного показателя 1997 г., в том числе экспорт - 37,7 млрд.долл. (сокращение на 4,5%), импорт - 35,8 млрд.долл.
(рост -8,8%).

СОДЕРЖАНИЕ

ТЕОРЕТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ:

A. ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ СТРУКТУРНОГО ПРЕОБРАЗОВАНИЯ ЭКОНОМИКИ

1. Цели структурных преобразований

2. Формы, факторы и направления структурных

Преобразований

3. Пути выхода из инвестиционно-структурного кризиса

4. Использование внешнеэкономических связей

для решения задач структурных преобразований

ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ:

B. Основные тенденции в российской экономике в 1992-1996 гг.
C. Обзор структурных элементов В ЭКОНОМИКЕ РОССИИ ЗА 1998 г.
C.1 Состояние государственного бюджета
С.2 Конъюнктура промышленности
С.3 Денежно-кредитная политика
С.4 Инвестиции в реальный сектор экономики
С.5 Иностранные инвестиции
С.6 Внешняя торговля

ИСТОЧНИКИ ИНФОРМАЦИИ:
1.Госкомстат России
2.Материалы Института Экономических проблем переходного периода

-----------------------
[pic]

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5