Меню Главная Юридпсихология Этика эстетика Электротехника Эктеория Физика Управление персоналом Уголовный процесс Уголовное право Схемотехника Стратегический менеджмент САПР Ресторанно-гостиничный бизнес бытовое обслуживан Реклама и PR Режущий инструмент Неопределено Метрология Матметоды в эк-ке Исторические личности Искусство и культура Информатика Иностранные языки Гражданское процессуальное право Гражданское право Государственное регулирование и налогообложение Сонник Карта сайта Поиск По всему сайту Статьи Комментарии Файлы Форум Гостевая Ссылки Новости	Сметная стоимость строительства и состав общих затрат инвестиционного проекта 232  остаток долга 929 697 464 232 0  6. Краткосрочные обязательства 142 283 283 283 283 283 283 283  7. Овердрафт 160 504 1682   РАЗДЕЛ 2 Анализ экономической эффективности проекта. Под экономической эффективностью понимается дисконтированное отношение дохода к затратам, показывает результативность деятельности предприятия. Стандартными критериями при оценке инвестиционных проектов являются: чистая текущая стоимость (ЧТС), внутренняя норма прибыли, период возврата капитала. Проведем анализ последовательно. В расчетной таблице 9 показаны все денежные потоки, которые имеют значение для расчета экономической эффективности. Она отличается от таблицы анализа ликвидности отсутствием собственного капитала и дивидендов. Все данные заполняются не нарастающим итогом, а раздельно. В строках, касающихся овердрафта, используются данные строки “И” расчетной таблицы 5. В строке “В” (В = А - Б) показаны чистый денежный поток для периодов 1 - 10 и получаемая при ликвидации проектов выручка из остаточной стоимости основных фондов. При ликвидации проекта получаются приходы от продажи основных фондов и стоимость уже не нужного чистого оборотного капитала, которая отнесена к денежным притокам по формальным признакам (имеет отрицательный знак). Расчетная таблица 9 –Денежные потоки для расчета экономической эффективности
Позиции	Периоды
	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	лп
А. Приток средств
1.Источники финансирования:
сторонний капитал:
кредиты банков, не включая овердрафт	579	582
кредиты поставщиков	869	873
овердрафт	160	344	1177
2. Реальные трансакции:
оборот			5100	10200	10200	10200	10200	10200	10200	10200
остаточная стоимость										4762
3. Прямые субсидии:
Б. Отток средств
1. Обусловленный финансированием:
из стороннего капитала:
погашение кредитов:
банков			232	232	232	232	232
поставщиков			348	348	348	348	348
овердрафт	160	344	1177
процентные платежи (не включая проценты этапа реконструкции):
банкам			84	63	42	21
поставщикам			139	104	70	35
за овердрафт			219
2. Реальные трансакции:
основные средства:
машины, оборудование	5400	5560
планирование/подготовка	390	260
активируемые проценты	160	344
этапа реконструкции
прирост чистого оборотного капитала			1115	889	-21
заводские затраты			4140	6550	6450	6450	6450	6450	6450	6450
3. Налог на прибыль					1069	1082	1105	1145	1145	1145
В. Чистый денежный поток	-4502	-4709	-1177	2013	2010	2031	2065	2605	2605	7367
Г. Дисконтированный чистый денежный поток при:
i =  %	-4502	-3925	-818	1165	969	816	691	727	606	1428
i =  %	-4502	-4095	-890	1324	1149	1010	893	979	852	2094
i =  %	-4502	-4281	-973	1513	1373	1261	1165	1337	1215	3124

ЧТС () – это сумма денежного потока приведённого к определённому периоду времени, в который входят затраты и доходы.

Положительная черта этого показателя – простота в расчёте, на его основе можно быстро принять решение о целесообразности проекта.

Отрицательная сторона – не учитывает влияние многих, немаловажных в расчёте, факторов. Тем самым этот показатель является условным.

,        

где - чистая текущая стоимость,

- результаты, полученные в і-м периоде,

- затраты, понесенные в і-м периоде,

r – норма дисконтирования

n – количество лет.

Норма стоимости — это отношение ЧТС к затратам собственного капитала.

Расчетная таблица 10 – Показатели экономической эффективности

Процентная ставка

Чистая текущая стоимость

Норма

         Всего                

На долю партнеров

стоимости

i=10%

1232

616

0,14

i=15%

-1187

i=20%

-2842

При положительном значении ЧТС проект целесообразно внедрять, при отрицательном – доход не покроет понесённых затрат.Норму стоимости можно считать критерием эффективности проектов так как она показывает отношение прибыли к затратам, но только при наличии других показателей. Исходя только из значения ЧТС или нормы стоимости, однозначно сказать нельзя эффективным будет проект или нет. Внутренняя норма прибыли (IRR) - это значение ставки, при которой размер дисконтированных доходов, за определённое количество лет, достигает уровня затрат, то есть  = 0. Она равна максимальному проценту по кредиту, за который можно платить,  оставаясь на безубыточном уровне.

IRR = r1+ NPV1/( NPV1- NPV2)*( r2- r1)

Зависимость ЧТС от процентной ставки

Расчетная таблица 11– Определение периода возврата капитала

Позиции

ПЕРИОДЫ

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

i=0%

-4502

-4709

-1177

2013

2010

2031

2065

2605

2605

7367

Чистый денежный поток (ЧДП)

Кумулятивный ЧДП (КЧДП)

-4502

-9212

10389

-8376

-6366

-4334

-2270

335

2940

10307

i=10%

-4502

-4281

-973

1513

1373

1261

1165

1337

1215

3124

Дисконтированный ЧДП

Дисконтированный КЧДП

-4502

-8784

-9757

-8244

-6871

-5610

-4444

-3108

-1892

1232

i=15%

-4502

-4095

-890

1324

1149

1010

893

979

852

2094

Дисконтированный ЧДП

Дисконтированный КЧДП

-4502

-8597

-9488

-8164

-7015

-6005

-5112

-4133

-3281

-1187

Период возврата капитала – это период, на протяжении которого прибыль, полученная от реализации проекта, обеспечит возврат вложенных в проект средств.

,    

Где - период жизненного цикла проекта,

m - номер расчетного года.

При нулевой и 10-и процентной ставке ЧТС положительный, это значит, что проект целесообразно внедрять при ставке не более 10 процентов. При ставке 10% норма стоимости составляет 14%. То есть на каждую вложенную гривну предприятие получит доход в размере 14 копеек. Проект при 10-и процентной ставке окупается только в десятом периоде.

Исходя из полученных данных следует вывод, что проект будет эффективен только при ставке в 10%.

Список использованной литературы

1. Беренс В., Хавранек П. М. Руководство по подготовке промышленных технико-экономических исследований. М.: АОЗТ Интер-эксперт, Инфра - М, 1995. — 528 с.

2. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов / Пер. с англ. под ред. Л. П. Белых. — М.: Банки и биржи. ЮНИТИ,1997.– 631 с.

3. Бромвич М. Анализ экономической эффективности капиталовложений: Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 1996. – 432 с.

4. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами / Пер. с англ. — М.: Финансы и статистика, 1996. – 799 с.

5. Липсиц И. В., Косов В. В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. Учебно-справочное пособие. — М.:Издательство БЕК, 1996–304 с.

 6. Никбахт Э., Гропелли А. Финансы / Пер. с англ. В. Ф. Овсиенко и В. Я. Мусиенко. – К.: Основы, 1993. – 383 с.

7. Хелферт Э. Техника финансового анализа / Пер. с англ. под ред. Л. П. Белых. — М.: Аудит, ЮНИТИ, 1996. — 663 с.

 8. Холт Роберт Н., Барнес Сет Б. Планирование инвестиций / Пер. с англ. — М.: Финансы и статистика, 1996. – 799 с.

 9. Четыркин Е. М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. – 2-е изд., испр. и доп. – М.: Дело ЛТД, 1995. — 320 с.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8

     Наверх    

© 2009 Все права защищены.