p> В стратегическом плане представляется целесообразной постепенная
диверсификация валютных отношений России. Однако проводить ее следует
осмотрительно, руко-водствуясь принципами экономической обоснованности и
постепенности. Поскольку колебания курсов доллара и евро, как уже отмечалось выше,
практически неустранимы, более сбалансированное распределение активов и
пассивов по основным международным денежным единицам позволит России (как
на государственном, так и на частном уровне) минимизировать риск курсовых
потерь. Возможность выбора налагает на Россию и новые обязательства. Отныне
государственным органам придется более скрупулезно выстраивать линию
поведения, просчитывать риски и предвидеть последствия своих действий.
Исключительно важное значение приобретает мониторинг экономической ситуации
в ЕС и США, динамики процентных ставок и курсовых соотношений валют. В России широко распространено мнение, будто евро - всего лишь еще
одна валюта, и поэтому возникающие вопросы носят чисто технический характер
и могут быть решены в рабочем порядке. В действительности проблемы евро
гораздо сложнее и масштабнее, чем принято считать. Появление евро
существенно усиливает процессы экономической (а в перспективе и
политической) консолидации в Европе. Во-первых, резко возрастает глубина интеграции внутри самой “зоны
евро”. По сути дела, с созданием ЭВС внутри Европейского Союза возникло так
называемое твердое ядро. Входящие в него страны связаны отношениями более
сильной, чем ранее, экономической и политической сплоченности. Это может
иметь как положительные, так и отрицательные последствия для России
(достаточно напомнить недавние события вокруг Югославии). Во-вторых, несмотря на то что ряд государств - членов ЕС не вошел в
состав ЭВС, центростремительные силы внутри Евросоюза заметно возросли:
страны-“аутсайдеры” объективно испытывают на себе усиливающееся давление в
пользу вступления в ЭВС. В-третьих, валютный союз, бесспорно, станет центром возросшего
притяжения для остальных частей Европы, прежде всего Центральной и
Восточной (страны-кандидаты в члены ЕС традиционно широко используют
немецкую марку и другие валюты “зоны евро” в своей внешней торговле, и
большинство из них имеют режимы валютных курсов, ориентированные на евро).
Швейцария, Норвегия и Исландия также будут вынуждены все больше строить
свою экономическую политику с учетом происходящего в ЕС. Все эти тенденции
заметно меняют внешнюю среду, в которой приходится действовать Российской
Федерации, и делают целесообразным более активное взаимодействие с ЕС (в
том числе в плане достижения более выгодного для нас баланса требований и
уступок обеих сторон). Исключительно важное значение имеет участие России в скоординированных
международных усилиях, направленных на противодействие деятельности
транснациональных преступных сообществ в валютно-финансовой сфере. Судя по
сообщениям западной печати, эти сообщества, с которыми тесно связан и
российский преступный мир, рассчитывают максимально использовать в своих
интересах элементы неопределенности, которые неизбежно сопровождают
появление новой международной валюты. Особую опасность представляет
применение “высоких технологий” в целях отмывания криминальных доходов и
осуществления нелегальной переброски капиталов из страны в страну. В целях противодействия этой опасности руководящие органы ЕС и
правительства государств-членов, в первую очередь участников ЭВС, стремятся
осуществить переход к более упорядоченным формам расчетов и укреплению
финансовой дисциплины во всем европейском финансовом пространстве. ЕС
усиливает борьбу с легализацией незаконных доходов, ужесточает правила
финансового надзора и отчетности, предпринимает попытки договориться с
соседями по региону о более четких и “прозрачных” правилах ведения
финансовых операций. Подключившись к этим процессам, Россия сделала бы шаг
в сторону цивилизованного бизнеса, расширила бы имеющиеся у нее средства
борьбы с криминализацией экономики. Актуальность необходимых для этого мер усиливается международными
обязательствами России по Соглашению о партнерстве и сотрудничестве,
которыми, в частности, предусматривается постепенная либерализация движения
капиталов, товаров и услуг между Российской Федерацией и странами ЕС, а
также политической линией Российского государства по вопросу присоединения
России к Страсбургской (1990 г.) конвенции об отмывании, выявлении, изъятии
и конфискации доходов от преступной деятельности. Ключевыми составляющими
этой политики являются, во-первых, создание единой общегосударственной
системы борьбы с легализацией преступных доходов и незаконно нажитых
капиталов, обеспечение возврата незаконно вывезенных из России валютных
средств и, во-вторых, тесное, доверительное сотрудничество спецслужб и
правоохранительных органов России и стран ЭВС. 2.2 Использование евро во внешнеторговых расчетах Одной из наиболее перспективных областей распространения евро в России
является внешняя торговля, хотя и здесь использование новой валюты
сопряжено с определенными проблемами и сложностями. Основу отечественного экспорта, как известно, составляют сырьевые
товары, цены на которые традиционно котируются на мировом рынке в
американской валюте (в их числе - нефть и нефтепродукты, газ, уголь, черные
и цветные металлы). Поэтому подавляющее число контрактов во внешней
торговле России заключается в долларах. С введением евро данная ситуация
сразу, естественно, не изменится. Пока трудно судить о том, будут ли в
обозримом будущем цены, например, на нефть или отдельные категории
нефтепродуктов котироваться в евро. На данный момент также сложно
представить, чтобы мировая цена на тот или иной товар имела две котировки:
в долларах и в евро. Сказанное, однако, не стоит возводить в абсолют,
поскольку теоретически вероятность определенных подвижек существует. Первая из них - возможность использования евро в качестве валюты
платежа. Иными словами, цена в контракте может оговариваться в долларах, а
платеж происходить в евро. То, насколько данный шанс будет реализован на
практике, будет определяться следующими факторами: . Соотношением курсов доллара и евро. При растущем долларе российским экспортерам выгодно получать платежи за свои товары в долларах, а импортерам - платить в евро; при растущем евро - наоборот. . Тем, насколько удобно или неудобно будет российским юридическим лицам вести операции в евро. Это в свою очередь зависит от того, насколько российская сторона (главным образом банки) технически готова к работе с новой валютой и как будут решены связанные с евро юридические вопросы (например, о стоимости обмена национальных валют на евро и обратно; о праве должника осуществлять платеж в евро, если в контракте валютой платежа является национальная валюта, и т.д.). . Степенью внутренней ликвидности евро в России. Если полученную в оплату за экспорт европейскую валюту можно будет легко использовать, не прибегая к конвертации, то это увеличит шансы переключения экспортных контрактов с долларов на евро. . Поведением других крупнейших поставщиков сырьевых товаров и полуфабрикатов. Если многие из них начнут использовать евро в качестве валюты платежа, то, вероятно, довольно скоро в мировой торговой практике будут отработаны механизмы, позволяющие осуществлять такие операции без ущерба для интересов экспортера и импортера. Первопроходцами в этом деле вполне могут стать арабские государства, страны АКТ (Азии, Карибского бассейна и Тихого океана), давно и прочно связанные с ЕС системой торговых соглашений. Для крупных российских экспортеров евро, несомненно, представляет
интерес в качестве альтернативы доллару. В этом плане показателен опыт ОАО
“Газпром”, которое при заключении долговременных контрактов руководствуется
принципом сбалансированной валютной корзины, чтобы минимизировать потери от
возможных курсовых колебаний. Так, в 1998 г. доллары США составили 53% всех
доходов от экспорта российского природного газа в дальнее зарубежье, 33%
пришлось на немецкие марки и 14% - на французские франки и австрийские
шиллинги. Появление евро может предоставить ряд других преимуществ для
российских внешнеторговых предприятий. Цены внутри валютного союза станут
более “прозрачными” и сравнимыми, поскольку курсы национальных валют и их
колебания больше не будут вуалировать разницу в цене товара. О важности
этого фактора говорит то, что в конце 1998 г. стоимость одних и тех же
товаров в странах ЕС заметно варьировалась (так, разница в цене на
автомобили составляла 7%, одежду и обувь - 10%, пищевые продукты и
безалкогольные напитки - 20%, табачные изделия и медикаменты - 25-26%,
алкогольные напитки - 42%, банковские услуги - 53%). Евро позволяет российским компаниям-импортерам быстро и с большой
точностью сравнивать цены, предлагаемые поставщиками из различных стран
валютного союза, отбирать наиболее конкурентоспособные варианты. Особенно
это относится к типовой однородной продукции, товарам широкого потребления,
продуктам питания. Поэтому при большом количестве потенциальных поставщиков
целесообразно запрашивать прейскуранты именно в евро. Аналогичным образом тем российским предприятиям, которые экспортируют
в Европу конкурентоспособную продукцию, особенно готовую, будет выгодно
составлять прейскуранты в евро, чтобы потенциальный покупатель смог легко
уловить ценовые преимущества и не беспокоиться о возможных курсовых
потерях. Компании, имеющие широкие связи в Европе, выиграют от снижения
издержек по конвертации, поскольку ведение операций в единой валюте
позволит избежать перевода, например, голландских гульденов в испанские
песеты. Однако для России это преимущество сравнительно невелико, поскольку
большинство отечественных компаний имеет в ЕС одного-двух стратегических
партнеров и лишь немногие фирмы располагают разветвленной сетью
западноевропейских поставщиков или покупателей. Использование евро будет удобным в случаях встречных поставок (так как
исчисление импорта и экспорта в одной валюте поможет избежать
дополнительных калькуляций, возможных потерь и коллизий из-за курсовых
колебаний). Применение единой валюты целесообразно при исполнении
контрактов, в которых имеется несколько поставщиков и/или покупателей из
разных стран и/или применяются сложные формы расчетов. Вместе с тем введение евро потребует от российских внешнеторговых
организаций определенных усилий. Более сложным станет процесс принятия
решений относительно валюты контракта и валюты платежа. Чтобы сделать
правильный выбор, придется внимательно отслеживать динамику курса евро и
доллара и прогнозировать возможное развитие событий. Не исключено, что
российские экспортеры столкнутся с возросшей конкуренцией на рынках ЕС,
поскольку цены в пределах валютного союза станут более сравнимыми.
Внешнеторговым компаниям предстоит обеспечить четкое решение юридических
вопросов использования евро. Внушительных затрат потребует подготовка
персонала, модернизация компьютерных программ, составление прейскурантов и
ведение бухгалтерской отчетности в евро (для фирм, являющихся филиалами ТНК
стран валютного союза). Отдельную проблему представляют расчеты с партнерами внутри России.
Так, у российских компаний-импортеров, если они выступают в роли
посредника, естественно, возникнут вопросы организации расчетов с конечным
покупателем. Сейчас почти повсеместно контракты между ними заключаются в
условных единицах, то есть рублевом эквиваленте доллара. Фирма-посредник
сама решает, на какую валюту она покупает товар у иностранного поставщика.
При растущем долларе посредник оказывается в выигрыше, особенно если его
контракт с зарубежным партнером подписан в дешевеющих франках или марках. Стоит только доллару начать падать, а евро - подниматься, как время
станет работать против посредника. Самым нерациональным будет держать счет
в долларах, заключать контракты с инофирмами в европейских валютах или евро
и рассчитываться с российским оптовиком опять в долларах. Тут неизбежны
потери или затраты на хеджирование. Возможно, банки и предприятия прибегнут
к валютным опционам. В этом плане был бы вполне целесообразным перевод всей
цепочки отношений на евро. Возможно, российские предприятия-заказчики через
какое-то время научатся вести расчеты в условных единицах - евро.
Переключение торговли с европейскими фирмами на евро могло бы сделать ее
более предсказуемой и стабильной. Наиболее вероятными сферами использования евро во внешней торговле
России являются следующие. . Контракты на поставку готовой продукции из России. Хотя экспортер традиционно назначает валюту платежа, коммерческие соображения заставляют его идти навстречу покупателю. Можно предвидеть, что западноевропейские компании-импортеры, переключившиеся на операции в евро, будут предпочитать платить именно в единой валюте. . Контракты, по которым российской стороне будет предоставляться кредит от западноевропейского партнера. Здесь следует быть готовым к тому, что именно последний будет выбирать валюту контракта. . Закупки товаров на находящихся на территории валютного союза товарных биржах и аукционах, которые будут постепенно переключаться на евро. Ряд импортируемых Россией биржевых товаров традиционно продается за европейские валюты: например, цены на сахар и какао-бобы устанавливаются во французских франках и фунтах стерлингов (в зависимости от биржи - Парижской или Лондонской). Через европейские биржи и аукционы осуществляется и часть российского экспорта, например, лес, пушнина. До 2002 г. товары определенной номенклатуры могут продаваться на биржах за евро и другие валюты или только за евро (в мировой практике существуют случаи, когда один и тот же товар котируется на разных биржах в разных валютах, например, олово, какао- бобы, сахар). В последнем случае возникнут котировки как в евро, так и в других валютах, например, американских долларах, фунтах стерлингов или шведских кронах. Что касается географической сферы использования евро во внешнеторговых
операциях, то она со временем станет гораздо шире самого валютного союза. С
намерением вести операции в евро российские внешнеторговые организации и
особенно экспортеры могут столкнуться на рынках Великобритании, Дании,
Швеции и Греции, а также стран Центральной и Восточной Европы. В
перспективе аналогичные тенденции могут проявиться, хоть и слабее, в
европейских государствах СНГ. После того как появятся наличные евро, можно ожидать быстрого
переключения на новую валюту европейского сегмента “челночной” торговли, а
также трансграничной торговли северо-западных регионов России, в
особенности Калининградской области. 2.3 Внешний долг и внешние заимствования Другой важнейшей сферой потенциального распространения евро являются
финансовые рынки, сфера внешней задолженности и внешних заимствований. На начало 1998 года государственный внешний долг России составлял
143,2 млрд. долл. Таблица 2.3.1 Государственный внешний долг России по состоянию на 31.12.1998 г.1
(в разбивке по кредиторам)
| |млрд. долл. |% |
| |США | |
|1. Внешний долг бывшего СССР, принятый Российской |95,1 |66,4 |
|Федерацией, | | |
|в том числе: | | |
|1.1. По кредитам, полученным от правительств |57,2 |39,9 |
|иностранных государств, | | |
|из них: | | |
|- задолженность по соглашениям с Парижским клубом |34,5 |24,1 |
|- задолженность, не вошедшая в соглашения об отсрочке |4,6 |3,2 |
|- задолженность официальным кредиторам - не членам |3,4 |2,4 |
|Парижского клуба | | |
|- задолженность бывшим социалистическим странам |14,7 |10,3 |
|1.2. По кредитам, полученным от иностранных |37,9 |26,5 |
|коммерческих банков и фирм, | | |
|в том числе: | | |
|- задолженность кредиторам Лондонского клуба |29,6 |20,7 |
|- задолженность МИБ и МБЭС |1,1 |0,8 |
|- задолженность фирмам-поставщикам |4,1 |2,8 |
|- прочая задолженность |3,1 |2,2 |
|2. Внешний долг Российской Федерации, |48,1 |33,6 |
|в том числе: | | |
|- по кредитам, полученным от международных финансовых |22,2 |15,5 |
|организаций | | |
|- по кредитам правительств иностранных государств |9,7 |6,8 |
|- по кредитам, полученным от иностранных коммерческих |16,2 |11,3 |
|банков и фирм | | |
|Всего: |143,2 |100,0 | 1 Без облигаций государственного внутреннего валютного займа и
валютных облигаций 1988 г., а также задолженности Банка России МВФ. Как видно из данных таблицы 2.3.1, две трети нынешнего
государственного внешнего долга России составляет долг бывшего СССР,
принятый на себя Российской Федерацией, причем 60% - это задолженность
правительствам иностранных государств, а 40% - иностранным коммерческим
банкам и фирмам.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9
|