Название риска

Содержание, причины возникновения

Методы управления риском

1.Кредитный риск

Неуплата заемщиком (в т. ч. эмитентом долгового инструмента, векселедателем) основного долга и процентов, причитающихся кредитору в установленный срок. Риск состоит в неспособности либо нежелании заемщика (эмитента, векселедателя) действовать в соответствии с условиями заключенного договора, на основе которого предоставлялись средства. Кредитные риски сопутствуют операциям с долговыми инструментами (в т.ч. и выпущенными суверенными эмитентами), предоставлению ссуд и займов, гарантий поручительств, операций при расчетах (поставка денежных средств/ценных бумаг).Кредитный риск может возникнуть при невыполнении обязательств третьей стороной - например, клиринговым центром или торговой площадкой при проведении сделок через организатора торговли

1.1. Административные - выработка четких требований к формальным признакам документов, предоставленных ссудозаемщиками и контрагентами по сделкам, с также торговыми площадками, через которые проводятся сделки с ценными бумагами, и инфраструктурными институтами, их обслуживающими. Наличие утвержденных процедур рассмотрения вопросов предоставления кредитов, займов, открытия "длинных" позиций на ценные бумаги, открытия маржинальных позиций при предоставлении клиентам брокерских услуг на рынке ценных бумаг. Создание аппарата кредитных офицеров.
1.2. Экономические методы.
1.2.1. Установление предельного объема долговых инструментов одного эмитента, которые могут быть приняты компанией на собственную позицию (векселя, облигации).
1.2.2. Установление предельного лимита на одного ссудозаемщика (общая сумма обязательств, принимаемая компанией от одного контрагента по выданным в его пользу гарантиям, поручительствам, а также обязательства по сделкам типа РЕПО).
1.2.3. Установление перечня контрагентов, с которыми компания может заключать сделки типа РЕПО.
1.2.4. Установление перечня ценных бумаг, принимаемых компанией при сделках типа РЕПО.
1.2.5. Установление срочности (временной лимит) сделок типа РЕПО (не более 6 месяцев по требованию действующего Налогового кодекса).
1.2.6. Установление дисконтов на ценные бумаги, принимаемые в РЕПО (дисконт устанавливается в зависимости от вида ценной бумаги и срочности сделки).Важной особенностью проведения сделок РЕПО является обязательное наличие в договоре условия, предусматривающего возможность требовать обязательного внесения контрагентом margin-саll в тексты договоров.
1.2.7. Установление лимита остатка денежных средств на расчетных (текущих) счетах хозяйствующего субъекта в кредитном учреждении, требования предоставить обеспечение при предоставлении ссуд,

займов, кредитов

2.Риск ликвидности

Включает:
риск потери ликвидности компанией - неспособность компании полностью или частично исполнять свои обязательства и финансировать принятые позиции по сделкам;
риск потери ликвидности рынком - системный, нелокализуемый. Причина возникновения - решения, принимаемые на уровне макроэкономики

2.1. Административные - наличие процедур, предусматривающих предварительный и текущий контроль при подготовке и исполнении расходных документов. Наличие формализованной процедуры работы компании с наличными денежными средствами (в случае ритейлового бизнеса или работы с ценными бумагами в документарной форме).
2.2. Экономические - наличие четких алгоритмов принятия управленческих решений в случае возникновения угрозы потери ликвидности (создание хеджевых позиций и своеобразных "стабфондов").
2.2.1. Мониторинг состояния ликвидности компании.
2.2.2. Наличие действующих договоров на кредитные линии и возможность воспользоваться овердрафтом.
2.2.3. Установление лимитов по объему денежных средств на расчетных счетах для поддержания мгновенной ликвидности.
Риск потери ликвидности рынком может быть минимизирован только комплексом мероприятий, входящих в систему управления рисками, в основу которых положены систематический мониторинг рынка и безусловное исполнение менеджерами компании установленных лимитов. Огромное значение имеет наличие в компании макроэкономических аналитических разработок, позволяющих хотя бы отчасти моделировать поведение участников хозяйственного процесса и выявлять предполагаемые источники риска потери ликвидности рынком

3.Процентный риск

Риск ухудшения финансового состояния компании в результате неблагоприятных изменений рыночных процентных ставок. Включает:

Ø     риск переоценки, возникающий из-за разрыва в срочности активов и пассивов (при фиксированных процентных ставках), а также из-за несимметричной переоценки при разных видах применяемой ставки по активам компании, с одной стороны, и обязательства - с другой;

Ø     базисный риск - несовершенство корреляции при корректировке получаемых и уплачиваемых процентов по ряду инструментов, которые при прочих равных условиях имеют сходные ценовые характеристики

3.1. Административные - наличие процедур, предусматривающих предварительный и текущий контроль заключенных договоров по размещению средств компании и позволяющих своевременно принимать решения о прекращении действия договоров.
3.2. Экономические - установление системы лимитов (объем, срочность, процентные ставки) на используемые компанией инструменты с фиксированной доходностью.
3.2.1. Установление приемлемого уровня корреляции при прогнозе получаемого и уплачиваемого процентного дохода.
3.2.2. Установление требований к условиям сделок, связанным с возможностью пересмотра процентных ставок

4. Рыночные риски

Риски возникновения у компании финансовых потерь вследствие изменения рыночной стоимости торгового портфеля, включающего финансовые инструменты, имеющие рыночную стоимость и приобретенные с целью дальнейшей перепродажи (включая сделки РЕПО). Включают следующие риски:
рыночные валютные:

Ø     риск переоценки и финансовых потерь, возникающий в результате неблагоприятного изменения валютного курса);

Ø     риск финансовых потерь, возникающий в результате изменения волатильности валютного курса;
рыночные фондовые:

Ø     риск переоценки и финансовых потерь, возникающий в результате неблагоприятного изменения рыночной цены фондового инструмента;

Ø     риск финансовых потерь, возникающий в результате изменения волатильности цены фондового инструмента;

Ø     риск финансовых потерь, возникающий в результате изменения дивидендной политики

4.1. Административные - наличие утвержденных процедур контроля и мониторинга деятельности компании на рынке ценных бумаг.
4.2. Экономические - для рынка ценных бумаг.
4.2.1. Установление перечня эмитентов, ценные бумаги которых могут покупаться в собственный портфель (инвестиционный или торговый).
4.2.2. Деление портфеля на торговый (спекулятивный) и инвестиционный, установление размера торгового и инвестиционного портфелей в стоимостных показателях.
4.2.3. Установление лимита на срок пребывания бумаги в том или ином портфеле.
4.2.4. Установление уровней stop-loss и take-profit для операций, проводимых на собственную позицию.
4.2.5. Создание системы онлайн-контроля исполнения лимитов.
4.2.6. Определение ограничений на торговые площадки, расчетные системы.
4.2.7. Установление лимитов на контрагентов по операциям с ценными бумагами.
4.2.8. Установление лимитов на виды операций с ценными бумагами.
4.3. Экономические - для денежного рынка.
4.3.1. Установление перечня валют, в которых проводятся спекулятивные операции.
4.3.2. Установление лимитов на объемы операций.
4.3.3. Установление уровней stop-loss и take-profit для операций на денежном рынке

5. Операционные риски

Риск финансовых потерь в результате ненадлежащего функционирования процедур совершения операций и управленческих систем компании, связанных с несовершенством системы внутреннего контроля, ошибками компьютерных систем, ошибками (в т.ч. мошенничеством) персонала, неадекватными процедурами деятельности. Базельский комитет рекомендует включать юридический риск в операционный. Основные факторы указанной группы рисков:
- человеческий;
- риск операционных систем;
- риск процессов управления (принятия решений);
- внешние

5.1. Административные.
5.1.1. Структурирование всех бизнес-процессов и процессов обработки информации.
5.1.2. Закрепление функций за структурными подразделениями.
5.1.3. Разграничение ответственности при принятии решений с целью создания интегрированной вертикали, позволяющей в любой момент определить должностное лицо, принимающее решение.
5.1.4. Закрепление служебных инструкций за соответствующими исполнителями.
5.1.5. Наличие утвержденных алгоритмов поведения исполнителей и принятия решений менеджерами в нестандартных ситуациях

6. Другие виды рисков

Риски, возникающие в результате чрезмерной концентрации:

Ø     активов/обязательств компании;

Ø     страновых (региональных) активов/обязательств компании;

Ø     отраслевых активов/ обязательств компании;

Ø     определенного вида операций. Системные риски - риск изменения политической ситуации, прекращения функционирования транснациональных корпораций, коллапса банковской системы, природных катаклизмов и т.д.
Риск потери репутации компанией.
Юридический риск - риск изменения поведения контрагента и получения доходов компанией по одной и той же операции в зависимости от типа заключенного договора (например, одну и ту же бумагу можно продать, заключив с клиентом договор комиссии или договор поручения).
Налоговый риск - риск ухудшения финансового состояния компании в результате изменения режима налогообложения. Минимизируется постоянным мониторингом налогового законодательства, созданием схем оптимизации налогооблагаемой базы

6.1. Административные - принятие решений по диверсификации бизнеса для всех видов рисков чрезмерной концентрации активов/обязательств и определенного вида операций.
6.2. Экономические.
6.2.1. Установление и исполнение установленных лимитов (системы возможных лимитов описаны в п. 1-4).
6.3. Системные риски - постоянный мониторинг ситуации.
6.4. Риск потери репутации компанией - совершенствование корпоративной культуры, договорной дисциплины.
6.5. Юридический и налоговый риски - постоянный мониторинг действующей нормативно-правовой базы, совершенствование методов оптимизации налогооблагаемой базы