Меню Главная Юридпсихология Этика эстетика Электротехника Эктеория Физика Управление персоналом Уголовный процесс Уголовное право Схемотехника Стратегический менеджмент САПР Ресторанно-гостиничный бизнес бытовое обслуживан Реклама и PR Режущий инструмент Неопределено Метрология Матметоды в эк-ке Исторические личности Искусство и культура Информатика Иностранные языки Гражданское процессуальное право Гражданское право Государственное регулирование и налогообложение Сонник Карта сайта Поиск По всему сайту Статьи Комментарии Файлы Форум Гостевая Ссылки Новости	Диагностика кризисных ситуаций и банкротства предприятия Оценка финансовой устойчивости предприятия происходит по двум направлениям: 1.                Критериальные абсолютные показатели финансовой устойчивости; 2.                 Критериальные относительные показатели финансовой устойчивости. Соотношение стоимости запасов и величины собственных и заемных источников средств для их формирования, которые являются одним из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятия. Наиболее полным и обобщающим показателем является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, полученных в виде разницы величины источников средств и величины запаса; плановые источники финансирования запасов: собственный оборотный капитал, краткосрочные кредиты банка под ТМЦ и краткосрочные займы, непросроченная задолженность поставщиков. Запасы формируются за счет выше перечисленных показателей, а величина запасов равна: Запасы на конец отчетного периода = 97294+1918-2173 =96499 тыс. руб. Собственный оборотный капитал = (собственный капитал – внеоборотные активы + долгосрочные обязательства) = 89888 тыс. руб. Плановые источники = Собственный оборотный капитал + краткосрочные кредиты и займы + кредиторская задолженность = 89888 + 800 +95849 =186537 тыс. руб. По видам финансовой устойчивости данное предприятие можно отнести к нормальной устойчивости, т.к. запасы меньше плановых источников финансирования. 2.2.3.  Расчет коэффициентов рыночной устойчивости. Финансовые коэффициенты во многом базируются на показателях рентабельности организации, эффективности управления и деловой активности. Их следует рассчитывать на определенную дату составления балансов и рассматривать в динамике. 1.Одной из важнейших характеристик устойчивости фи­нансового состояния организации, его независимости от заемных источников средств является коэффициент автономии, равный доле источников собственных средств в общем итоге баланса. Нормальное минимальное значение коэффициента автономии (ka) оценивается для производственных организаций на уровне 0,5. (Особые нормативы, например, установлены в банковской сфере, сфере страхования и др.) Нормальное ограничение ka > 0,5 означает, что все обязательства организации могут быть покрыты ее собственными средствами. Выполнение ограничения важно не только для самой организации, но и для ее кредиторов. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости организации, снижении риска финансовых затруднений в будущих периодах. Такая тенденция с точки зрения кредиторов повышает гарантии погашения организацией своих обязательств. 2.Коэффициент автономии дополняет коэффициент соотно­шения заемных и собственных средств (k3/с), равный отношению величины обязательств организации к величине ее собственных средств. 3.При сохранении минимальной финансовой стабильности организации коэффициент соотношения заемных и собственных средств должен быть ограничен сверху значением отношения стоимости мобильных средств организации к стоимости ее иммобилизованных средств. Этот показатель называется коэффициентом соотношения мобильных и иммобилизованных средств (kм/и) и вычисляется делением оборотных активов (раздел II актива) на иммобилизованные активы (раздел I актива). В случае наличия в разделе II актива баланса иммобилизации оборотных средств его итог уменьшается при расчете на ее величину, а знаменатель показателя (иммобилизованные средства) увеличивается, так как отвлечение мобильных средств из оборота снижает реальное наличие собственных оборотных средств организации. 4.Весьма существенной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности, равный отношению собственных оборотных средств организации к общей величине источников собственных средств. Он показывает, какая часть собственных средств организации находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно манев­рировать ими. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние, однако ка­ких-либо устоявшихся в практике нормальных значений показа­теля не существует. 5. В соответствии с той определяющей ролью, какую играют для анализа финансовой устойчивости абсолютные показатели обеспеченности организации средствами источников формирования запасов, одним из главных относительных показателей устойчиво­сти финансового состояния является коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными источниками формирования, равный отношению величины собственных оборотных средств к сумме раздела II актива баланса организации (k°). Его нормальное ограничение, получаемое на основе статистических усреднений данных хозяйственной практики, имеет следующий вид: k°>0,1. 6.       Важную характеристику структуры средств организации даст коэффициент имущества производственного назначения, рав­ный отношению суммы стоимостей (взятых по балансу) основных средств, капитальных вложений, нематериальных активов, запа­сов к итогу баланса (kп.им). По данным хозяйственной практики нормальным считается следующее ограничение показателя: kп.им >0,5. 7. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств, равный отношению величины долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме источников собственных средств организации и долгосрочных кре­дитов и займов. 8.       Коэффициент краткосрочной задолженности выражает долю краткосрочных обязательств организации в общей сумме обяза­тельств. 9.       Коэффициент автономии источников формирования запасов показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формировании запасов.  10. Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов выражает долю кредиторской задолженности и прочих пассивов в общей сумме обязательств организации. Рассчитаем некоторые коэффициенты. № п/п Показатель Ед. изм. Формула (алгоритм) расчета Значение Наименование Отчетный период I II III   IV V VI 1 Коэффициент автономии На начало периода ед. стр. (490+640+650-244-252)/300 0,7 На конец периода 0,8 2 Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами На начало периода ед. стр. [(490+640+650-244-252) - стр. (260+(250-252)+240+270)]/стр. (210-215+230+240+220+244+252+250+260+270) 0,9 На конец периода 1,1 3 Коэффициент краткосрочной задолженности На начало периода ед. стр.690/стр.690+590 1 На конец периода 1 4 Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов На начало периода ед. Стр.620/стр.690+590 0,74 На конец периода 0,79 Коэффициент автономии больше 0,5 и постепенно растет. Рост коэф­фициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости организации, снижении риска финансовых затруднений в будущих периодах. Остальные коэффициенты также находятся в норме. 2.3.          Анализ ликвидности. 2.3.1.    Ликвидность баланса. Потребность в анализе ликвидно­сти баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением фи­нансовых ограничении и необходимостью оценки кредитоспособ­ности организации. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превраще­ния которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность активов — скорость (время) превраще­ния активов в денежные средства. Чем меньше потребуется вре­мени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке ее убывания, с обяза­тельствами по пассиву, сгруппированными по срокам погашения и расположенными в порядке их возрастания. Приводимые ниже группировки осуществляются по отношению к балансу. В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превра­щения в денежные средства, активы организации разделяются на следующие группы: А1) абсолютно и наиболее ликвидные активы — денежные сред­ства организации и краткосрочные финансовые вложения (цен­ные бумаги); А2) быстро реализуемые активы -— дебиторская задолженность и прочие активы. Желательно, использовав данные бухгалтерского учета, вычесть расходы, не перекрытые средствами фондов и це­левого финансирования, и суммы расчетов с работниками по по­лученным ими ссудам. Расходы, не перекрытые средствами фон­дов и целевого финансирования, а также превышение величины расчетов с работниками по полученным ими ссудам над величи­ной ссуд банка для рабочих и служащих представляют собой иммобилизацию оборотных средств (часть превышения расчетов над ссудами банка, обусловленная выдачей ссуд работникам за счет средств специальных фондов организации, сокращается при вычитании иммобилизации из величины источников собственных средств). В случае обнаружения в ходе внутреннего анализа им­мобилизации по статьям прочих дебиторов и прочих активов на ее величину также уменьшается итог быстро реализуемых активов; A3) медленно реализуемые активы — группа статей «Запасы» раздела II актива баланса, за исключением статьи «Расходы будущих периодов», а также статей «Доходные вложения в материальные ценности» и «Долгосрочные финансовые вложения» (уменьшенные на величину вложений в уставные капиталы других организаций) раздела I актива баланса, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты: А4) труднореализуемые активы — статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы», за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу. При этом, так как из итога к разделу I актива баланса вычитается только часть суммы, отраженной по статье «Долгосрочные финансовые вложения», в составе труднореализуемых активов учитываются вложения в уставные фонды других организаций. Пассивы баланса группируются по степени срочности их оп­латы: П1) наиболее срочные обязательства — к ним относятся кре­диторская задолженность, а также ссуды, не погашенные в срок, из формы № 5. В составе наиболее срочных обязательств ссуды для рабочих и служащих учитываются лишь в размере превышения над величиной расчетов с работниками по полученным ими ссудам — это превышение означает использование целевых ссуд банка не по назначению и поэтому должно быть обеспечено наиболее ликвидными активами для срочного погашения; П2) краткосрочные пассивы —- краткосрочные кредиты и заем­ные средства; ПЗ) долгосрочные пассивы — долгосрочные кредиты и заемные средства; П4) постоянные пассивы, т.е. собственные средства, — статьи раздела III пассива баланса. Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на сумму иммобилизации оборотных средств по статьям раздела II актива, величины по статье «Расходы будущих периодов» раздела II актива, величины убытков (раздел III пассива) и увеличивается на сумму строк 640 и 650, 660. Для определения ликвидности баланса следует сопоставить ито­ги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается аб­солютно ликвидным, если имеют место следующие соотношении: А1  П1; А2 П2; A3 ПЗ; А4 П4. Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически су­щественным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости — наличии у организации собственных оборотных средств. В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком подругой, хотя компенса­ция имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в ре­альной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные. С помощью анализа ликвидности баланса осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности. Данный показатель применяется также при выборе на основе бухгалтерской отчетности наиболее надежного из множества потенциальных партнеров.
Показатель	Показатели		Отклонение
	На начало периода	На конец периода
1.Наиболее ликвидные активы (ЛА1), т. руб.	12155	8833	-3322
2. Активы средней ликвидности (ЛА2), т. руб.	113840	103376	-10464
3. Медленно реализуемые активы (ЛА3), т.руб.	92285	101166	+8881
4. Неликвидные активы (ЛА4), т.руб.	274863	274308	-555
ИТОГО:	493143	487683	-5460
5. Наиболее срочные обязательства (СП1),т. руб.	113570	95849	-17721
6. Краткосрочные обязательства (СП2), руб.	500	800	+300
7. Долгосрочные обязательства (СП3), руб.	0	0	0
8. Постоянные пассивы (СП4), руб.	379073	391034	+11961
ИТОГО:	493143	487683	-5460

Таким образом, исходя из данных этой таблицы мы видим, что не соблюдается лишь только первое неравенство, поскольку у предприятия слишком мало находится денежных средств и краткосрочных финансовых вложений по сравнению с кредиторской задолженностью.

2.3.2.  Анализ коэффициентов ликвидности.

Для оценки платежеспособности организации используются три относительные показателя ликвидности, различающиеся набором лик­видных средств, рассматриваемых в качестве покрытия кратко­срочных обязательств.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (kал.) равен отноше­нию величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов.

Коэффициент абсолютной ликвидности, или коэффициент аб­солютного покрытия, показывает, какую часть краткосрочной за­долженности организация может погасить в ближайшее время. Нормальное ограничение данного показателя следующее: kал  0,2 - 0,5.

2.Для вычисления критического коэффициента ликвидности (kкл), или иначе коэффициента промежуточного покрытия, в со­став ликвидных средств в числитель относительного показателя добавляются дебиторская задолженность и прочие активы. Таким образом, величина ликвидных средств в числителе равна итогу раздела II актива баланса за вычетом запасов и иммобилизации оборотных средств по статьям данного раздела (т.е. расходов, не перекрытых средствами фондов и целевого финансирования, и т.д.). Коэффициент ликвидности отражает прогнозируемые пла­тежные возможности организации при условии своевременного
проведения расчетов с дебиторами.

Оценка нижней нормальной границы коэффициента ликвид­ности выглядит так: kкл1.

3.Наконец, если в состав ликвидных средств включаются также запасы (за вычетом расходов будущих периодов), то полу­чается коэффициент текущей ликвидности (kтл) или коэффициент общего покрытия. Он равен отношению стоимости всех оборотных (мобильных) средств организации (за вычетом расходов будущих периодов и иммобилизации по статьям раздела II актива баланса)
к величине краткосрочных обязательств. Коэффициент покрытия показывает платежные возможности организации, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной продажи готовой продукции, но и продажи в слу­чае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. Нормальным для него считается такое ограничение:kтл  2..

№ п/п

Показатель

Ед. изм.

Формула (алгоритм) расчета

Значение

Наименование

 Период

I

II

III

V

VI

VII

1

Коэффициент абсолютной ликвидности

 На начало

ед.

стр. (260+(250-252))/(610+620+630+ 660)

0,09

 На конец

0,08

2

Коэффициент промежуточного покрытия

 На начало

(290-210)/(610+620+630+ 660)

0,96

На конец

1,05

3

Коэффициент текущей ликвидности

 На начало

ед.

стр. (260+(250-252)+240+270)/(610+ 620+630+660)

0,9

 На конец

1,03

Таким образом, делая вывод из этой таблицы, мы можем сказать, что практически все значения показателей намного ниже нормального значения. Это говорит о том, что в ближайшее время предприятие не сможет сразу погасить свои обязательства перед кредиторами.

3.Оценка потенциального банкротства.

3.1.         Модели прогнозирования вероятного банкротства.

Наиболее известными и широко используемыми в практике анализа финансово-хозяйственной деятельности зарубежных предприятий являются методики диагностики несостоятельности (банкротства), предложенные известным экономистом Альтманом Z-модели.

1) Самой простой моделью диагностики банкротства является двухфакторная модель Альтмана. При построении модели учитываются два показателя, от которых зависит вероятность банкротства – коэффициент текущей ликвидности и отношение заемных средств к активам (коэффициент финансовой зависимости). Достоинством данной модели является ее простота, возможность применения в условиях ограниченного объема информации о предприятии. Но данная модель не обеспечивает высокую точность прогнозирования банкротства предприятия, так как не учитывает влияние на финансовое состояние предприятия других важных показателей (рентабельность, отдачу активов, деловую активность предприятия). Точность прогнозирования увеличивается, если вот внимание принимается большее количество факторов, отражающих финансовое состояние предприятия. Ошибка прогноза с помощью двухфакторной модели оценивается интервалом  Z = ± 0,65

2) Более точной и достоверной является пятифакторная модель Альтмана.

Z-счет = 0,717*К1+0,847*К2+3,10*К3+0,42*К4+0,995*К5, где

К1- Доля собственного капитала в активах предприятия

К2- Доля нераспределенной прибыли в активах предприятия (рентабельность активов)

К3 – Отношение прибыли от реализации к активам предприятия

К4 – Стоимость собственного капитала к заемному капиталу

К5 – Отношение выручки от реализации к активам

Критерий 1,23 является пограничным значением. Если Z< 1,23 то это означает повышение вероятности банкротства и наоборот.

3) Модель Лисса.

Z-счет = 0,063*К1+0,092*К2+0,057*К3+0,001*К4, где

К1- Доля собственного капитала в активах предприятия

К2- Доля нераспределенной прибыли в активах предприятия (рентабельность активов)

К3 – Отношение прибыли от реализации к активам предприятия

К4 – Стоимость собственного капитала к заемному капиталу.

Здесь предельное значение составляет 0,037.

4). Модель Таффлера.

Z-счет = 0,53*К1+0,13*К2+0,18*К3+0,16*К4, где

К1- Прибыль от продаж к краткосрочным обязательствам.

К2- Оборотные активы к сумме обязательств.

К3 – Краткосрочные обязательства к сумме активов.

К4 – Выручка к сумме активов.

3.2.         Практическое применение метода дискриминантного анализа.

Рассчитаем по данным моделям оценку банкротства на конец года:

Модель Альтмана.

Z-счет = 0,717*К1+0,847*К2+3,10*К3+0,42*К4+0,995*К5,

Z-счет =0,717*368523/489856 +0,847*45582/489856 + 3,1*29690/489856+ 0,42*368523/121533 + 0,995*392360/489856 = 0,54+0,08+0,19+1,27+0,8=2,9.

Z достаточно выше 1,23, что говорит о повышении финансовой устойчивости.

Модель Лисса.

Z-счет = 0,063*К1+0,092*К2+0,057*К3+0,001*К4

Z-счет =0,063*368523/489856 + 0,092*45582/489856 + 0,057*29690/489856 + 0,001*368523/121533 = 0,05+0,009+0,003+0,003=0,065.

Здесь значение также выше предельного.

Модель Таффлера.

Z-счет = 0,53*К1+0,13*К2+0,18*К3+0,16*К4

Z-счет = 0,53*29690/121533 + 0,13*211421/121533 + 0,18*121533/489856 + 0,16*392360/489856 = 0,13+0,23+0,04+0,13=0,53.

Заключение.

На основе проведенного анализа и диагностики банкротства предприятия можно сделать следующие выводы.

 Финансовое состояние предприятие находится на среднем уровне. Не смотря на то, что у предприятия имеется в наличии небольшие суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (что даже не покрывает кредиторской задолженности) в целом платежеспособность предприятия нормальная. Это подтверждают и расчеты различных коэффициентов платежеспособности, а также зарубежные модели расчета Альтмана, Лисса, Таффлера.

 Существуют проблемы в ликвидности денежных средств поскольку в данный момент фирма не сможет быстро погашать свои кредиты. Для улучшения положения предприятия ему необходимо использовать долгосрочные кредиты и займы и вовремя погашать кредиторскую задолженность.

В дальнейшем предприятию необходимо провести ряд мероприятий по улучшению финансового состояния и приложить все усилия для предотвращения практически неизбежного банкротства.

Список использованных источников

1)                 Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие. - М.: ИНФРА-М, 2001.

2)                 Бороненкова С.А. Управленческий анализ: Учеб. пособие. - М.: Финансы и статистика, 2001.

3)                 Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. – М.: Издательство «Дело и Сервис», 2003. – 336 с.

4)                 Ефимова О.В. Финансовый анализ. 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Изд-во «Б.У», 1998. - 320 с.

5)                 Завьялова З.М. Теория экономического анализа. Курс лекций. - М.: Финансы и статистика, 2002.

6)                 Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. - М.: ИКЦ «ДИС», 1997.-224 с.

7)                 Ковалёв А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. – Изд. 4-е, исправл., доп. – М.: Центр экономики и маркетинга, 2000. - 208 с.

8)                 Охрана труда в машиностроении: Учебник для машиностроительных вузов / Под редакцией Е.А. Юдина. Издание 2-е переработанное и дополненное. – М.: Машиностроение, 1983. - 432 с.

9)                 Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4-е изд., перераб. и доп. – Минск: ООО «Новое издание», 2000. – 688 с.

10)            Экономический анализ: Учебник для вузов / Пол ред. Л.Т. Гиляровской. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 527 с.

11)            Вестник Высшего Арбитражного Суда РФ Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)». Москва Издание «ЮРИТ – Вестник», 2003.

Страницы: 1, 2, 3

     Наверх    

© 2009 Все права защищены.