(Национальный Институт Прессы, 3 апреля 1998 года, 12:00)

03.04.98

Federal News Service (FNS), Москва

[pic]
ВЕДУЩАЯ:

Добрый день. Тема нашей пресс-конференции "Экономическая ситуация в России: внешнеэкономические счета". Мы ждем Мау, возможно, он придет, а сейчас я рада вам представить г-на Гуннара Терсмана, эксперта Российско-Европейского центра экономической политики, который как всегда нам даст анализ экономической ситуации. Пожалуйста. Да, и Лена Романова будет переводить.

ТЕРСМАН:

Самые последние черты развития российской экономики опубликованы и указаны в последнем выпуске (...) за апрель. Кроме того, мы подготовили пресс- релиз, в котором мы кратко описали основные изменения, произошедшие со времени нашей последней встречи. Поэтому я не буду детально описывать цифры, называть цифры, но, я думаю, будет полезным кратко описать основные моменты в экономике.

В январе-феврале общая картина экономической деятельности оставалась, в общем, без изменений. Инфляция падает быстрее, чем это ожидалось. По сравнению с предыдущим годом, в марте инфляция составила 8,5 процентов по сравнению с 9,3 процента в прошлом году. Другими словами, тот уровень, который правительство поставило себе целью к концу 98-го года, в общем, находится в соответствии с темпами инфляции сейчас.

Мы считаем, что такая ситуация сложилась благодаря жестким монетарным мерам, которые предпринимало правительство, следуя нервозности рынков в начале этого года. Реальные процентные ставки достаточно высоки, в то время как предложение денег остается на максимальном уровне прошлого года.

Сальдо торгового баланса падает, как это и ожидалось, из-за падения цен на нефть и потребительские товары. В этом году будет наблюдаться дефицит счета текущих операций. И это именно то, чему мы посвятили наш специальный репортаж в этот раз. И к этому вопросу я вернусь чуть позже. Мы считаем, что ситуацию дефицита торгового баланса Россия сможет вполне спокойно пережить, не прибегая к каким-то специальным мерам.

Последнее, на чем я бы хотел сделать акцент, это то, что состояние государственных финансов за первые два месяца этого года, гораздо лучшие чем... по сравнению с прошлым годом. В первые два месяца дефицит федерального бюджета, если брать по международному определению, составил всего 2,3 процента ВВП. И такая величина дефицита внушает оптимизм, если смотреть на цели, которые поставило себе государство в 98-ом году.

А теперь позвольте мне перейти к некоторым моментам, которые будут касаться проблем, которые могут возникнуть перед новым правительством, которое скоро начнет работу.

У нового правительства будет очень немного времени для работы до начала парламентских выборов и позже президентских выборов. В 98-ом году предусмотрен дефицит федерального бюджета в размере четыре, пять процентов
ВВП. Планируется довести доходы федерального бюджета до уровня 12,5 процентов ВВП и соответственно расходы - до уровня 17,5 процентов ВВП. А в том случае, если достигнуть целей в отношении выручки, в отношении поступлений в федеральный бюджет не удастся, то правительству соответственно придется сократить расходы.

Очень важно, чтобы любое правительство новое, каким бы оно ни было, придерживалось очень четко этих целей. Любое отклонение от этих планов приведет к нарушению более или менее стабильности на финансовых рынках, а это, в свою очередь, приведет к тому, что состояние государственных финансов будет такое шаткое из-за того, что повысятся процентные ставки.

Для 99-го года важно поставить целью достижение первичного профицита бюджета, то есть это... профицит - это без учета выплат процентов по ценным бумагам, по государственному долгу. Как и ранее, мы считаем денежную... монетарную политику достаточно жесткой, и мы считаем, что она должна оставаться жесткой до тех пор, пока не будет достигнута устойчивость на рынке.

На наш взгляд, рубль находится под определенным давлением, которое его понижает из-за вот этих изменений, которые произошли в жизни несколько дней назад, а именно: смены правительства. Несмотря на то, что Центральный банк имеет в своем распоряжении довольно широкий коридор, в котором он может манипулировать рублем, все равно несмотря на это мы считаем, что сильное понижение рубля не в интересах российского правительства, поскольку оно приведет к нестабильной ситуации на рынках и вообще к нестабильности в экономике.

Но, тем не менее, мы считаем, что небольшое понижение курса рубля, небольшое номинальное понижение курса рубля вполне возможно, но оно может немного превышать темпы инфляции. Принимая во внимание опыт прошлого года, мы считаем, что для установления целей, наиболее важен (...) целевой параметр - это предложение денег, а не курс рубля. Особенно если учесть предполагающийся приток капитала в страну, что может сделать рубль, как бы вот движение рубля более свободным внутри этого коридора.

Очень важно не допускать никакого дополнительного выпуска денег на денежный рынок, выброса. Перестройка структуры или инфраструктуры как бы продолжает оставаться долгоиграющей, долгосрочной, откладывается на долгосрочную перспективу опять. Для любого правительства, каким бы оно ни было, первым приоритетом, главным приоритетом является принятого нового Налогового кодекса.

С одной стороны, это приведет к большому выигрышу с точки зрения эффективности, с другой стороны, это покажет, что Россия движется по пути... что российские государственные финансы... что намерения России довольно серьезные в отношении приведения государственных финансов в порядок.

Кроме того, России еще необходимо сделать некоторые шаги вперед в отношении сокращения государственных расходов. Оно должна более четко... правительство России должно более четко определить свои расходы и упорядочить отношения между правительствами разных уровней.

Кроме того, необходимо продолжать движение вперед по пути реформирования пенсионной системы. Как я уже упоминал, платежный баланс и счет текущих операций - по ним предполагается дефицит в этом году. И Россия вполне сможет это пережить, не предпринимая каких-то специальных шагов, дополнительных мер.

Политика в области торговли должна быть сформулирована в соответствии с требованиями ВТО. Процесс приватизации был не такой уж открытый, и информации о нем было не так много, как в других странах с переходной экономикой. Необходимо, чтобы Россия поставила всех участников рынка, всех держателей акций и кого бы то ни было в равные условия. Аукционы, которые будут происходить в будущем, должны происходить на конкурентной основе, где все участники были бы поставлены в равные условия.

Проблема неплатежей и проблема того, что экономический рост никак в полной мере не начнется в России, в основном связаны с несовершенством институциональной системы и законодательства России. Как вы знаете, прогноз экономического роста на этот год примерно 2 процента, и это намного меньше, чем происходил в других странах Центральной и Восточной Европы в момент их перехода.

Основная задача состоит в том, что какие бы то ни было формальные и неформальные барьеры, которые препятствуют экономическому росту, были бы сломаны как на уровне федеральном, так и на местном уровне. Как вы можете увидеть в ежемесячном этом выпуске, этому посвящена целая глава. Задержка заработной платы, задолженность по заработной плате опять начала расти после наметившегося сильного достаточно падения во второй половине прошлого года. Это, без всякого сомнения, неприемлемо. Однако нужно заметить, что из всей суммы задолженности 15 процентов приходится на совесть государства.
Если посмотреть с позиций рынка труда, то ситуация ...невыплаты заработной платы можно частично отнести на счет несовершенства юридической системы и, в частности, того, что предприятиям, из-за того что структурная перестройка идет медленно, невыгодно увольнять рабочих. Более гибкие правила, без сомнения, уничтожат часть рабочих мест, но, с другой стороны, появятся другие рабочие места.

В конце концов, это единственный путь к тому, чтобы нормализовать рынок труда и дать российским гражданам возможность работать.

Теперь разрешите мне сказать несколько слов по поводу специальной статьи, специального репортажа в нашей ежемесячной публикации, которая касается платежного баланса. Как вы знаете, дефицит счета текущих операций может достигнуть примерно 1 процента ВВП в этом году. И в основном это произойдет за счет падения цен на нефть и потребительские товары.

В отличие от других стран с переходной экономикой, в России был устойчивый дефицит платежного баланса, начиная с самого начала процесса реформ в 90-х годах. С одной стороны, это может считаться положительным фактором, например, если смотреть с точки зрения устойчивости внутренней валюты, рубля. Но с другой стороны, этот фактор является негативным, поскольку это сигнализирует о том, что как российские, так и зарубежные инвесторы не рассматривают Россию как такое стабильное место вложения денег. Для такой страны, как Россия, нормальным было бы иметь большой дефицит платежного баланса. И это бы означало более высокие инвестиции, и, с одной стороны, более низкий уровень сбережения в частном секторе и более высокий уровень сбережения в государственном секторе.

Все это происходит потому, что России необходим большой приток инвестиций для толчка, для начала экономического роста. Без сомнения, возможно получить часть этих инвестиций с международных финансовых рынков - приток.
В этом случае для таких стран, как Россия, это будет большим преимуществом, большой выгодой получить таким образом инвестиции, то есть получить источник финансирования, который раньше страна не имела.

Для примера можно привести целый список стран Центральной Европы, в которых дефицит платежного баланса наблюдается на протяжении нескольких лет.
Например, в Польше в 97-ом году дефицит составил где-то 3 процента ВВП, и этот дефицит был профинансирован в основном за счет иностранных прямых инвестиций. То есть для экономики это был позитивный результат. То есть можно сделать вывод, что дефицит - это не всегда плохо. Когда мы рассуждаем о дефиците или профиците, нужно прежде всего думать о том, что стоит за этой цифрой. Без сомнения, дефицит по отдельным каким-то статьям плох для экономики. Если вы внимательно прочитаете статью, вы увидите, что мы обращаемся к опыту некоторых азиатских стран. Дефицит в их платежном балансе возник в основном за счет слишком большой выдачи кредитов... слишком большого объема выданных кредитов. И слишком большого размера заимствований из-за рубежа в краткосрочном аспекте. И деньги, вырученные за счет этих операций, пошли в основном на финансирование какой-то там части потребления и на инвестиции в некоторые отдельные отрасли, которые, в свою очередь, не создавали никакой продукции, которая могла бы принести выручки за счет экспорта.

В результате как бы перечисленное и в сочетании с недостаточным уровнем корпоративного управления привело к тому, что в азиатских странах разразился кризис, когда обменные курсы азиатских валют полетели просто вниз.

Но мы бы хотели подчеркнуть, что России азиатская ситуация не угрожает.
Дефицит в 98-ом году будет не таким уж большим. И он не возникнет за счет превышения, за счет слишком больших расходов. Хотя, с другой стороны, правдой является тот факт, что Россия до сих пор имеет слишком большой дефицит государственного бюджета.

Сейчас я бы хотел быстренько пробежаться по графикам и таблицам из этой статьи, и прежде всего я хотел бы обратить ваше внимание на график номер один. На графике номер один изображены сценарии экспорта нефти при различных предположениях. Вы видите, что если те цены, которые есть сейчас, останутся на том же уровне, экспорт нефти будет значительно ниже уровня
1996 и 1997 гг., но сравним с уровнем 1995 г.

Возможен также вариант, что цены на нефть пойдут вверх после определенных событий на мировых рынках. Но также цены могут пойти и вниз и предсказать это довольно сложно. На графике изображены возможные результаты в экспорте нефти, которые могут сложиться в 1998 г. в России.

В таблице два отражены основные показатели российского торгового баланса.
Вы видите, что по нашим прогнозам будет дефицит счета текущих операций в размере где-то 5 млрд долларов по сравнению с профицитом в 4 млрд долларов в 1997 г. Конечно, этот дефицит должен быть профинансирован, и соответственно вы видите цифры счета операций с капиталом.

На графике два отражены показатели по счету текущих операций для некоторых стран с переходной экономикой. Вполне типичной является ситуация, когда дефицит по счету текущих операций сначала просто выходит из-под контроля и рано или поздно приводит к кризису, что в свою очередь ведет к изменению в обменном курсе, возможно, к каким-то обязательствам... к определенным мерам поддержки обменного курса с целью выполнения обязательств.

Но после этого мы обычно наблюдаем улучшение ситуации по счету текущих операций. Я бы хотел, чтобы вы обратили внимание на кривую для Мексики, на которой видно явное улучшение после 1994 г. Также примером может быть
Чешская Республика, которая переживала похожий кризис в прошлом году и которой пришлось проводить девальвацию валюты. И тенденции на графике похожи.

И опять видно, что ситуация в России очень не похожа на ситуацию в этих двух странах. Это понятно из графика три. На этом графике изображены дефициты счета текущих операций и чистые иностранные прямые инвестиции для ряда стран. И здесь мы приводим средние показатели для промежутка с 1992 по
1996 гг.

В течение этого времени вы видите, что в России наблюдался профицит счета текущих операций где-то на уровне 2 процентов ВВП. Но практически никаких прямых иностранных инвестиций.

Я должен упомянуть в этой связи, что цифры для иностранных прямых инвестиций отрицательные, мы сделали их отрицательными чисто для сравнения.
Но из этого графика вы видите, конечно, что Россия получила намного меньше прямых иностранных инвестиций по сравнению с такими странами, как Польша,
Венгрия и Чехия. А прямые иностранные инвестиции - это именно тот фактор, который жизненно важен для введения новых технологий, для изменения структуры капитала и для начала роста, для бурного роста в этой экономике.

Основной причиной такого состояния с прямыми иностранными инвестициями, конечно, является отсутствие уверенности в российской экономике как в объекте для размещения инвестиций. Однако как мы показываем на графике четыре, ситуация может измениться и в России, хотя и с очень... с предельно низкого уровня начался рост прямых иностранных инвестиций.

ВЕДУЩАЯ:

Большое спасибо. Как я вам обещала, Владимир Александрович Мау приехал - руководитель Рабочего центра экономических реформ при Правительстве
Российской Федерации. Владимир Александрович Мау. Пожалуйста, Владимир
Александрович.

МАУ:

Спасибо.

ВЕДУЩАЯ:

Я повторю должность, меня просят. Руководитель Рабочего центра экономических реформ при Правительстве Российской Федерации.

МАУ:

Спасибо. Тут достаточно подробно была изложена текущая экономическая ситуация и выводы, связанные с балансом, с финансовым балансом, с финансовыми результатами. Я понимаю, что много монологов - это плохо, поэтому я достаточно коротко обращу внимание только на некоторые моменты экономической политики, которые мне представляются важными.

Вы знаете, в одном из материалов РЦР мы как-то обратили внимание, что развитие ситуации где-то к концу февраля, ...макроэкономическая, особенно финансовая ситуация обнаружила слишком много позитивных тенденций, чтобы обошлось без глубокой реорганизации в составе правительства.

Я не знаю к сожалению или к счастью, здесь мы оказались правы, поскольку было совершенно понятно, что... вот какова ситуация на рубеже годов 97-го,
98-го была, экономико-политическая? С одной стороны, командный потенциал правительства, сформированного год назад, был исчерпан, и в этом смысле работа аппарата, работа правительства была практически блокирована, я думаю, экономические журналисты заметили, что примерно после ноября никаких серьезных решений до "Роснефти" практически не принималось - слишком разнородны были группы интересов. Ну было понятно, что очередные прорывные решения требуют определенных политических шагов, развязки того блока, который сложился, когда действия одних руководителей правительства блокировались действиями других или бездействием других.

С другой стороны, было также понятно, что неустойчивая финансовая ситуация в условиях мирового финансового кризиса, никаких подвижек, никаких политических решений быть не может, что они будут самоубийственны. И в этом смысле преодоление кризиса на денежном, на валютном рынке в феврале и вот то заявление Чубайса о том, что за февраль не было... ни на доллар не уменьшились валютные резервы, было на самом деле совершенно очевидным звонком в пользу того, что настала пора принимать политические решения, что как на самом деле и оказалось.

В то же время... И действительно, если вы посмотрите на реакцию финансовых рынков... на решение президента вот почти две недели назад, 23 марта, то вы увидите, произошло колебание в течение одного дня, потом все восстановилось и, в общем, даже поползло вверх. Больше того, я был в конце прошлой недели на одной крупной инвестиционной конференции, на которой интересы инвесторов к России были колоссальные, но тревоги - мы, кстати, вдвоем там были, но тревоги относительно вот... судя по российской реформе, краткосрочных в связи с кризисом практически не было, как бы долгосрочные, они, конечно, были, краткосрочных нет. Таким образом, результаты последних двух месяцев года обнаруживают совокупность позитивных и негативных тенденций, которые, собственно, и привели к этим политическим изменениям. Я специально ухожу от вопроса о политических интригах, чисто политическом аспекте этого дела и, честно говоря, это менее интересно. Единственное, что я скажу, что все политические спекуляции в прессе, почти все, и все в иностранной прессе, во всяком случае в англоязычной, абсолютно беспочвенны.

Но я, тем не менее, хочу акцентировать внимание на экономических аспектах, и так вот... позитивная и негативная тенденции - обе внесли свой вклад в такое развитие событий.

Из позитивных - это, безусловно, стабильность национальной валюты, хотя есть вот позавчерашнее заявление Дубинина, если интересно, в ответах на вопросы мы можем его обсудить. Это - изменение в платежном балансе и вот то, о чем сегодня говорилось, балансе текущих операций. Безусловно, возникновение пассива в третьем квартале прошлого года - вещь одновременно неприятная и приятная. Вы знаете, это как рост безработицы в современных условиях. Вообще, рост безработицы плохо, но в условиях структурной трансформации, рост формальной безработицы означает... означал бы, к сожалению его нет, наличие структурной перестройки. Увеличение формально зарегистрированных безработных означает, что с другой стороны увеличивается число реально работающих. Такой феномен у нас есть.

Тогда как отсутствие формальных безработных в нашей конкретной ситуации - это вовсе не американская ситуация, где вот ниже безработица лучше. В нашей ситуации снижение формально зарегистрированной безработицы означает, что люди в значительной части не работают, но числятся или не считают для себя нужным, осмысленным регистрироваться в качестве безработных.

Вот точно так же пассивный баланс текущих операций, что в некоторых других странах было бы, может быть, негативно, на самом деле имеет политическое, позитивное политическое значение, потому что, грубо говоря, это означает, что бегство капитала практически прекратилось вот в таких терминах. Это означает, что приток капитала превышает бегство капитала, что является признаком, безусловно, позитивным. Ну и в общем достаточно стабильная ситуация на рынках ценных бумаг - это тоже важный момент.

С другой стороны, наметился ряд негативных тенденций, которые действительно можно рассматривать как тенденцию, внесшую свой вклад в отставку правительства и, собственно, на самом деле при представлении в Думе г-н
Кириенко на них-то и сделает основной акцент, вот на этом негативе, на этих тревожных моментах - это, в общем-то, замедление темпов роста, хотя, честно говоря, конечно, все находится в пределах ошибки, всерьез говорить, что там происходит с этими темпами, нельзя. Но формально ...

Окончание следует

БАЛАНС БАНКА РОССИИ
|(млн. руб.) |

Страницы: 1, 2