Меню
Поиск



рефераты скачать Оценка стоимости имущества предприятия в процедуре банкротства

10. Свириденко О.М. Назначение и цели института банкротства в хозяйственном обороте Право и экономика. - №3. - март 2003 г.

11. Семенова О.П. Как оценить финансовое состояние организации и угрозу банкротства // Налоговый вестник. - № 4. - апрель 2003 г.

12. Телюкина М.В. Комментарий к Федеральному закону от 26 октября 2002 года №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» // Законодательство и экономика. – 2003. - №3-12.











Приложение № 1


Оценка упорядоченной ликвидационной стоимости предприятия ОАО «ВВС»


В период 2000-2001 гг. на структуру баланса предприятия доминирующее влияние оказывали факторы, более характерные для деятельности торгово-посреднических организаций, нежели для промышленных предприятий, каковой фактически является ОАО «ВВС». В результате сформировалась структура имущества, в которой по состоянию на 1 января 2001 г. оборотные активы (40%): приблизились к величине внеоборотных активов (59%).

За два года угрожающе выросла доля платных заемных средств, которые при убыточности предприятия лишь ухудшают его финансовое состояние. При этом велика вероятность, что негативная тенденция роста доли заемных средств, и особенно кредиторской задолженности, в ближайшей перспективе сохранится. Наблюдается тенденция формирования сугубо «торговой» структуры активов с преобладанием материальных запасов и дебиторской задолженности и низким удельным весом внеоборотных активов ввиду высокой изношенности последних. Формируется сугубо «заемная» структура пассивов, ориентированная как на платные привлеченные средства (долгосрочные займы), так и на дешевые привлеченные средства (кредиторскую задолженность).

Высокий показатель износа основных средств свидетельствует об отсутствии серьезных инвестиций в последние несколько лет.

Интегральная оценка баланса ОАО (Общества) может быть дана формулировкой «недостаточная ликвидность баланса», поскольку на дату оценки имеет место дефицит высоколиквидных и легко реализуемых активов и в то же время избыток капитализированных активов. Коэффициент быстрой ликвидности близок к оптимальной величине, тогда как коэффициенты текущей и абсолютной ликвидности заметно ниже критических значений.

1. Расчет чистых активов выполнен в соответствии с приказом Минфина РФ № 71 и ФКЦБ № 149 от 5.08.2003 г. «О порядке оценки стоимости чистых активов акционерных обществ».[26]

2. Нумерация строк дана в соответствии с ф. 1 «Бухгалтерский баланс» (приказ МФ № 4н от 13 января 2000 г. «О формах бухгалтерской отчетности»).

Коэффициенты автономии, инвестирования, обеспеченности собственными оборотными средствами и финансовой устойчивости свидетельствуют о полной финансовой зависимости Общества от привлеченных средств.

При оценке накопления чистых активов принято корректировать полученную рыночную стоимость активов на сумму недостатка собственных оборотных средств для формирования материальных запасов.

 

Таблица 1. Расчет стоимости чистых активов ОАО «ВВС»

 

Показатель

Предыдущий год

Текущий год

Рыночная стоимость

Ликвидационная стоимость

1.

АКТИВЫ

1.1.

Нематериальные активы

33256

33251

33251

16626

1.2.

Основные средства

7035950

6737752

6737752

3368876

1.3.

Незавершенное строительство

2489353

2515212

1760648

880324

1.4.

Долгосрочные финансовые вложения

160921

268403

268403

268403

1.5.

Прочие внеоборотные активы

0

0

0

0

1.6.

Запасы

503848

481588

481588

481588

1.7.

Дебиторская задолженность

5558692

5581124

3906787

3125429

1.8.

Краткосрочные финансовые вложения

110443

95718

95718

95718

1.9.

Денежные средства

14379

40916

40916

40916

1.10.

Прочие оборотные активы

429028

427512

427512

427512

1.11.

Итого активы

16335870

16181476

13752575

8705392

2.

ПАССИВЫ

2.1.

Целевые финансирование и поступления

73820

71489

71489

71489

2.2.

Заемные средства

66539

149431

149431

149431

2.3.

Кредиторская задолженность

5132539

5486859

5486859

5486859

2.4.

Расчеты по дивидендам

18

111555

111555

111555

2.5.

Резервы предстоящих расходов и платежей

0

0

0

-

2.6.

Прочие пассивы

0

0

0

-

2.7.

Итого пассивы, исключаемые из стоимости активов

5272916

5819334

5819334

5819334

3.

Стоимость чистых активов (итого активов минус итого пассивов)

11062954

10362142

7933241

2886058


Показатели оборачиваемости производственных запасов, дебиторской и кредиторской задолженности неустойчивы, в 2001 г. погашения дебиторской и кредиторской задолженности не происходило. Срок оборачиваемости кредиторской задолженности в несколько раз выше аналогичного показателя по дебиторской задолженности, что говорит о денежных затруднениях, испытываемых предприятием. Коэффициент прогноза банкротства находится в зоне риска. Деятельность предприятия убыточна.

Рис. 1 Оборачиваемость производственных запасов

 

 

Рис. 2 Оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженности.

 


Оценка ликвидационной стоимости предприятия методом чистых активов.

При проведении расчетов за основу был взят баланс предприятия ОАО «ВВС» за четвертый квартал 2001 г. Адаптация баланса в целях расчета рыночной стоимости предприятия методом чистых активов проводилась как в пределах активной, так и пассивной части баланса.


Таблица 2 Баланс предприятия ОАО «ВВС» на 01.01.2002 г. (тыс. руб.)

 

АКТИВ

Код

Балансовая оценка

Рыночная оценка

1

2

3

4

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

 

 

 

Нематериальные активы

110

33251

33251

патенты, лицензии, товарные знаки

111

 

 

организационные расходы

112

33251

33251

деловая репутация

113

0

0

Основные средства

120

6737752

6737752

земельные участки

121

 

 

здания, оборудование и машины

122

6737752

6737752

Незавершенное строительство

130

2515212

1760648,40

Доходные вложения в материальные ценности

135

0

0

имущество для передачи в лизинг

136

0

0

имущество, предоставляемое по договору проката

137

0

0

Долгосрочные финансовые вложения

140

268403

268403

инвестиции в дочерние общества

141

14915

14915

инвестиции в зависимые общества

142

98018

98018

инвестиции в другие организации

143

15581

15581

займы, предоставленные организациям на срок более 12 месяцев

144

0

0

прочие долгосрочные финансовые вложения

145

139889

139889

Прочие внеоборотные активы

150

0

0

ИТОГО по разделу I

190

9554618

8800054,40

II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

 

 

 

Запасы

210

481588

481588

Сырье, материалы

211

455564

455564

животные на выращивании и откорме

212

1027

1027

затраты в незавершенном производстве

213

9210

9210

готовая продукция и товары для перепродажи

214

0

0

товары, отгруженные

215

9725

9725

расходы будущих периодов

216

0

0

прочие запасы и затраты

217

6062

6062

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям

220

427512

427512

Дебиторская задолженность

230

5581124

3906786,8

покупатели и заказчики

231

0

0

векселя к получению

232

0

0

задолженность дочерних и зависимых обществ

233

0


авансы выданные

234

0

0

прочие дебиторы

235

0

0

Краткосрочные финансовые вложения

250

95718

95718

займы, предоставленные организациям на срок менее12 месяцев

251

0

0

собственные акции, выкупленные у акционеров

252

0

0

прочие краткосрочные финансовые вложения

253

95718

95718

Денежные средства

260

40916

40916

касса

261

227

227

расчетные счета

262

23938

23938

валютные счета

263

0

0

прочие денежные средства

264

16751

16751

Прочие оборотные активы

270

0

0

ИТОГО по разделу II

290

6626858

4952520,8

БАЛАНС (сумма строк 190+290)

399

16181476

13752575

ПАССИВ

Код

 

 

1

2

3

4

III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ

 

 

 

Уставный капитал

410

765033

765033

Добавочный капитал

420

7943737

5516458,2

Резервный капитал

430

0

0

резервы, образованные в соответствии с законодательством

431

0

0

резервы, образованные в соответствии с учредительными документами

432

0

0

Фонд социальной сферы

440

48255

48255

Целевые финансирование и поступления

450

71489

71489

Нераспределенная прибыль прошлых лет

460

929237

929237

Непокрытый убыток прошлых лет

465

0

0

Нераспределенная прибыль отчетного года

470

675880

675880

Непокрытый убыток отчетного года

475

0

0

ИТОГО по разделу III

490

10433631

8006352,2

IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

 

 

 

Займы и кредиты

510

1622

1622

кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты

511

1622

1622

займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты

512

0

0

Прочие долгосрочные обязательства

520

0

0

1

2

3

4

V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

 

 

 

Займы и кредиты

610

147809

147809

кредиты банков, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты

611

83003

83003

займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты

612

64806

64806

Кредиторская задолженность

620

5486859

5486859

поставщики и подрядчики

621

844317

844317

векселя к уплате

622

246126

246126

задолженность перед дочерними и зависимыми обществами

623

74

74

задолженность перед персоналом организации

624

90625

90625

задолженность перед государственными внебюджетными фондами

625

482397

482397

задолженность перед бюджетом

626

439811

439811

авансы полученные

627

152583

152583

прочие кредиторы

628

3230926

3230926

Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов

630

111555

111555

Доходы будущих периодов

640

0

0

Резервы предстоящих расходов

650

0

0

Прочие краткосрочные обязательства

660

0

0

ИТОГО по разделу V

690

5746223

5746223

БАЛАНС (сумма строк 490+590+690)

700

16181476

13752575


Пояснения по расчету показателей экономического баланса ОАО «Предприятие».

1. Принимая во внимание незначительный удельный вес в составе имущества нематериальных активов, принято предположение, что достаточно корректной окажется их рыночная оценка на уровне остаточной стоимости, по которой они отражены в балансе на 1 января 2002 г.

2. Учитывая статью незавершенного строительства, представленного законсервированным объектом в начальной стадии строительства, принято предположение, что корректной окажется его рыночная оценка 1760648,40, показанной в балансе предприятия как рыночная оценка.

3. Принимая во внимание чрезвычайно высокую степень физического износа активной части основных средств, фактически ставящую под сомнение возможность их дальнейшей эксплуатации по прямому назначению без ущерба для окружающей среды и персонала, и в связи с этим низкую вероятность их продажи на открытом рынке, было сделано предположение, что в данном случае окажется представительной рыночная оценка на основе остаточной стоимости основных средств, по которой они отражены в балансе на 1 января 2002 г. (таблица 2). Рыночная стоимость зданий и сооружений первоначальной стоимостью 6737752 тыс. руб. определена рыночной стоимостью 6737752 тыс. руб. в виду высокой степени сохранности его потребительских качеств.

В длительные маркетинговые сроки ликвидационная стоимость может быть численно равна рыночной стоимости. Валюта баланса предприятия на 1 января 2002 г. составляет 16181476 тыс. руб. в рыночной (экономической) оценке. Обязательства Общества, принимаемые во внимание как уменьшающий фактор при определении чистых активов, составляют 13752575 тыс. руб. в рыночной (экономической) оценке.

Рассматриваемое в качестве чистых активов имущество предприятия составляет 7933241 тыс. руб. в рыночной (экономической) оценке (эта оценка не учитывает стоимость земли под предприятием, поскольку оно не имеет права собственности на земельные участки).

Учитывая пороговый уровень обеспеченности собственными средствами при расчете размера материальных запасов был применен коэффициент 1,5 (на основе значения финансового рычага выведенного для ОАО «ВВС» методом «Дюпона») реальная цена продажи предприятия может оказаться меньше сальдо чистых активов на этот поправочный коэффициент. Учитывая длительный маркетинговый срок (до 12 месяцев), величина затрат, связанных с ликвидацией, может составить до 10%. Итого 7933241 – 7933241*10% = 7139916,9 тыс. руб.




[1] Никитина О.А. Как правильно применить Закон о банкротстве // эж-ЮРИСТ. - №29. - 2003г.


[2] Закон от 26 октября 2002 г. №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» // Собрание законодательства Российской Федерации. - 28 октября 2002 г. - №43

[3] Телюкина М.В. Комментарий к Федеральному закону от 26 октября 2002 года №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» // Законодательство и экономика. – 2003. - №3-12.


[4] Постатейный комментарий Федерального закона от 8 января 1998 г. N 6-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» / под ред. Витрянского В.В. - М., Издательство "Статут", 1998 г.


[5] Семенова О.П. Как оценить финансовое состояние организации и угрозу банкротства // Налоговый вестник. - № 4. - апрель 2003 г.


[6] Постатейный комментарий Федерального закона от 8 января 1998 г. N 6-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» / под ред. Витрянского В.В. - М., Издательство "Статут", 1998 г.


[7] Федеральный закон от 26 октября 2002 г. №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» // Собрание законодательства Российской Федерации. - 28 октября 2002 г. - №43. - Ст. 4190.


[8] Мамай А.Н. Некоторые аспекты применения сроков исковой давности в банкротстве // Право и экономика - № 1, январь - 2004 г.


[9] Свириденко О.М. Назначение и цели института банкротства в хозяйственном обороте Право и экономика. - №3. - март 2003 г.


[10] Никитина О.А. Как правильно применить Закон о банкротстве // эж-ЮРИСТ. - №29. - 2003г.


[11] Телюкина М.В. Комментарий к Федеральному закону от 26 октября 2002 года №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» // Законодательство и экономика. – 2003. - №3-12.


[12] Попов А.В. Финансовое оздоровление как новая процедура банкротства // Законодательство. – №3-4. - 2003г.


[13] Комментарий к Федеральному закону «О несостоятельности (банкротстве)» / Под ред. Залесского В.В. - М.: Издательство г-на Тихомирова М.Ю., 2003 г.


[14] Зыкова И.В. Новое в законодательстве о несостоятельности (банкротстве) // Законодательство и экономика. - №3. - март 2003 г.

 

[15] Комментарий к Федеральному закону «О несостоятельности (банкротстве)» / Под ред. Залесского В.В. - М.: Издательство г-на Тихомирова М.Ю., 2003 г.


[16] Никитина О.А. Как правильно применить Закон о банкротстве // эж-ЮРИСТ. - №29. - 2003г.


[17] Никитина О.А. Как правильно применить Закон о банкротстве // эж-ЮРИСТ. - №29. - 2003г.


[18] Попов А.В. Финансовое оздоровление как новая процедура банкротства // Законодательство. – №3-4. - 2003г.


[19] Постановление Правительства РФ от 30 января 2003 г. № 52 «О реализации Федерального закона «О финансовом оздоровлении сельскохозяйственных товаропроизводителей» // Собрание законодательства Российской Федерации. -10 февраля 2003 г. - №6. - Ст. 523.


[20] Федеральный закон от 26 октября 2002 г. №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» // Собрание законодательства Российской Федерации. - 28 октября 2002 г. - №43.


[21] Зыкова И.В. Новое в законодательстве о несостоятельности (банкротстве) // Законодательство и экономика. - №3. - март 2003 г.


[22] Свириденко О.М. Назначение и цели института банкротства в хозяйственном обороте Право и экономика. - №3. - март 2003 г.


[23] Телюкина М.В. Комментарий к Федеральному закону от 26 октября 2002 года №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» // Законодательство и экономика. – 2003. - №3-12.


[24] Комментарий к Федеральному закону «О несостоятельности (банкротстве)» / Под ред. Залесского В.В. - М.: Издательство г-на Тихомирова М.Ю., 2003 г.


[25] Комментарий к Федеральному закону «О несостоятельности (банкротстве)» / Под ред. Залесского В.В. - М.: Издательство г-на Тихомирова М.Ю., 2003 г.


[26] Информационное письмо Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ от 15 августа 2003 г. №74 «Об отдельных особенностях рассмотрения дел о несостоятельности (банкротстве) организаций» // Вестник Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации. - 2003 г. - №10.



Страницы: 1, 2, 3




Новости
Мои настройки


   рефераты скачать  Наверх  рефераты скачать  

© 2009 Все права защищены.