|  Сбережения и инвестиции в рыночной экономике |
Построение
кривой IS имеет большое значение для
понимания проблем макроэкономического равновесия с учетом тех закономерностей,
которые происходят и на денежном рынке. Ведь кривая отражает, как отмечалось
выше, равновесие на так называемом реальном рынке.
3.
Проблемы превращения сбережений в инвестиции в России
Будущее
России и её статус как промышленной державы зависят от модернизации экономики
на современной технологической основе. На передний план выдвигается проблема
обеспечения устойчивого экономического роста. Это необходимо, чтобы достичь
среднего уровня 25 стран-членов ЕС по ВВП на душу населения, который на 300%
выше, чем в России[7]. Удвоение ВВП
к 2010 году – цель, которая объективно требует всё больших усилий и трудно
достижима, – продолжает рассматриваться руководством страны как приоритетная
задача. Поэтому особо остро стоит вопрос о поиске инвестиционного механизма,
чтобы дать мощный импульс развитию реального сектора экономики. Отсюда вытекает
необходимость масштабных притоков инвестиций – отечественных и иностранных.
Уместно
заметить, что так называемая инвестиционная направленность бюджетной политики
государства на 2006г. с инвестиционным фондом явно малого объема находится в
рамках той «стратегии», для которой была характерна доля «капитальной»
составляющей расходов федерального бюджета меньше 8% (текущие расходы
составляли более 92%).Ущербная «инвестиционная направленность» бюджетной
политики на 2006г. вполне соответствует явно неинвестиционной экономической
среде, в которой быстрое и существенное увеличение инвестиций без создания
соответствующей инвестиционной инфраструктуры практически невозможно. Видимо,
это понимают сторонники накопления стабилизационного фонда и его инвестирования
в зарубежные ценные бумаги. Инвестиции за счет всех источников финансирования в
2002-2005гг. составляли (по годам соответственно) 16.2; 16.38; 16.29; 16.31%
ВВП, а в 2006-2008гг. прогнозируются 17.6; 19.05; 20.2% (таблица 2).[8]
Таблица
2.
Инвестиции
за счет всех источников в экономику России
в
2002-2008гг.[9]
|
|
|
2002г.
(факт)
|
2003г. (факт)
|
2004г. (факт)
|
2005г.
(оценка)
|
2006г.
(прогноз)
|
2007г. (прогноз)
|
2008г. (прогноз)
|
|
Валовой внутренний продукт, (млрд. руб.)
Темп роста,( % к предыдущему году)
Инвестиции в основной капитал за счет
всех источников,(млрд. руб.)
Темп роста,(% предыдущему году)
Амортизация,( млрд. руб.)
Прибыль, (млрд. руб.)
|
10830,5
104,7
1762,4
102,8
715,0
1141,0
|
13342,2
107,3
2186,0
112,5
834,0
2324,0
|
16751,5
107,2
2730,0
110,9
901,0
3250,0
|
21000
105,9
3426,0
109,8
999,0
4340,0
|
24380
105,8
4305,0
111,1
1102,0
4910,0
|
27840
105,9
5304,0
110,4
1210,0
5500,0
|
31300
106,0
6336,0
109,9
1329,0
6015,0
|
Новую
институциональную инвестиционную среду и сеть быстро создать невозможно, но
делать это нужно – вплоть до радикальной реорганизации Министерства
экономического развития и торговли на «старте» таких преобразований.
Определяющим
финансовым условием реализации национальных инвестиционных проектов должно
стать превращение стабилизационного фонда в фонд национального инвестирования.
В нынешнем качестве он не соответствует своему названию, является встроенным в
экономическую модель дестабилизатором условий экономического роста,
инструментом обесценивания валютной выручки и фактором инфляции. Достаточно
указать на то, что за неполных три месяца 2006г. инфляция составила свыше 4%.[10]
Работа
по привлечению инвестиций идёт пока не очень успешно. Участие России в мировых
ПИИ[11] в период
экономической стабилизации после 2000г. осталась практически неизменным, не
превышая в среднем 4–4,5 млрд. долларов США в год, что составляет 0,4–0,5% доли
глобальных потоков (для сравнения: доля Китая составляет почти 10% и продолжает
расти). Но, по сравнению, с прошедшими годами можно наблюдать тенденции к
заметному росту объема иностранных инвестиций. Динамика их поступления
характеризуется данными, представленными в таблице 3.
Таблица
3.
Объем
инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов, по видам[12].
|
|
|
1995
|
2000
|
2001
|
2002
|
2003
|
2004
|
|
Млн. долл. США
|
Млн. долл. США
|
Млн. долл. США
|
Млн. долл. США
|
Млн. долл. США
|
Млн. долл. США
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Всего инвестиций
|
2983
|
10958
|
14258
|
19780
|
29699
|
40509
|
|
в том числе:
|
|
|
|
|
|
|
|
прямые инвестиции
|
2020
|
4429
|
3980
|
4002
|
6781
|
9420
|
|
из них:
|
|
|
|
|
|
|
|
взносы в капитал
|
1455
|
1060
|
1271
|
1713
|
2243
|
7307
|
|
кредиты, полученные
|
341
|
2738
|
2117
|
1300
|
2106
|
1695
|
|
прочие прямые
инвестиции
|
224
|
631
|
592
|
989
|
2432
|
418
|
|
портфельные инвестиции
|
39
|
145
|
451
|
472
|
401
|
333
|
|
из них:
|
|
|
|
|
|
|
|
акции и паи
|
11
|
72
|
329
|
283
|
369
|
302
|
|
долговые ценные
бумаги
|
28
|
72
|
104
|
129
|
32
|
31
|
|
прочие инвестиции
|
924
|
6384
|
9827
|
15306
|
22517
|
30756
|
|
из них:
|
|
|
|
|
|
|
|
торговые кредиты
|
187
|
1544
|
1835
|
2243
|
2973
|
3848
|
|
прочие кредиты
|
493
|
4735
|
7904
|
12928
|
19220
|
26416
|
|
прочее
|
244
|
105
|
88
|
135
|
324
|
492
|
Объем
иностранных инвестиций, поступивших в российскую экономику в январе-сентябре
2005 года, составил 26,83 млрд. долларов, что на 7,9% ниже соответствующего
периода 2004 года. Негативная динамика - результат значительного роста в 2004
году, уверяют статистики. В январе-сентябре 2004 года был существенный рост
иностранных инвестиций в РФ - на 39,4% по сравнению с 9 месяцами 2003 года,
напоминает Росстат. По итогам всего 2004 года был зафиксирован рост иностранных
инвестиций на 36,4%, до 40,5 млрд. долларов.
Прямые
зарубежные инвестиции в Россию за январь-сентябрь 2005 года составили 6,6 млрд.
долларов (рост на 18,1%).
Портфельные
иностранные инвестиции в Россию за январь-сентябрь 2005 года составили 365 млн.
долларов, что на 60,5% выше уровня 9 месяцев 2004 года.
Прочие
инвестиции в Россию составили 19,8 млрд. долларов - это на 14,8% меньше
соответствующего показателя 2004 года. В целом накопленный объем иностранных
инвестиций в российской экономике к концу сентября 2005 года составил 96,5
млрд. долларов, он увеличился на 31,4% по сравнению с концом сентября прошлого
года.
Основными
факторами, обусловившими повышение инвестиционной активности в последние годы,
являются:
- сохранение
высоких цен мирового рынка на энергоресурсы и металлы;
- улучшение
финансового положения предприятий;
- рост
спроса на отечественные инвестиционные товары при высоком уровне цен на
аналогичные импортные товары;
- увеличение
инвестиционных ресурсов населения за счет роста реальных располагаемых денежных
доходов;
- снижение
процентных ставок рефинансирования Банка России;
- формирование
позитивного инвестиционного имиджа Российской Федерации по оценкам
международных рейтинговых агентств.
К
основным факторам, сдерживающим инвестиционную активность в настоящее время,
относятся:
- высокая
зависимость национального хозяйства, государственных финансов и платежного
баланса от внешнеэкономической конъюнктуры при существующей структуре ВВП;
- избыточные
административные барьеры для предпринимателей;
- недостаточная
правовая защита отечественных и иностранных инвесторов, слабая
правоприменительная практика;
- достаточно
высокая цена коммерческого кредитования, несмотря на заметное снижение ставок
на финансовом рынке;
- отсутствие
эффективных механизмов трансформации сбережений населения в инвестиции;
- недостаточный
уровень развития фондового рынка.
Базовый
закон 2000г. ”Об иностранных инвестициях в Российской Федерации”
предусматривает возможность предоставления льгот по крупным инвестициям и
“приоритетным проектам”.[13]Однако
получить льготы практически нереально из-за отсутствия подзаконных актов.
Поэтому
к числу первоочередных мер в данном направлении следует отнести укрепление
законодательной базы деятельности зарубежных инвесторов в отдельных отраслях.
Круг приоритетных отраслей требует тщательного обоснования. К ним, безусловно,
следует отнести отрасли инновационной сферы, однако в условиях России нельзя
забывать и социальную сферу.
Правительство
одобрило сценарий развития, в котором в среднесрочной перспективе предлагается
осуществить переход от потребительски ориентированной, к инвестиционно
ориентированной экономике. Вместе с тем по прогнозам в ближайшие три года в
России ожидается как сокращение темпов роста доходов населения, что являлось
базой потребительски ориентированной экономики, так и инвестиций в основной
капитал, что не позволяет говорить о возможности и успешности реализации
инвестиционного варианта. Средний прирост инвестиций в основной капитал,
составляющий по прогнозу на три года 9.3%, пока не достаточен. Он требуется,
как минимум, в полтора – два раза выше.
Могут
ли государственные инвестиции решить эту проблему? В 2005г. практически был
осуществлен поворот к политике наращивания государственных инвестиций. Их доля
в общем объеме инвестиций не поднималась с 2001г. выше 20%. В текущем году она
увеличилась на 2,2 процентных пункта и составила 20,1%, т.е. наметилась
тенденция замещения частных инвестиций государственными, что подтверждается
прогнозом, согласно которому вклад частных инвестиций в прирост ВВП сокращается
в 2006-2009гг. с 2 процентных пунктов до 1,7-1,9 процентных пункта ВВП. Общий
объем инвестиций в основной капитал при сокращающейся доле государственных
инвестиций за последние годы увеличился на 100 млрд. долл., причем в основном
за счет частных инвестиций.
Поэтому
точка зрения Минфина такова: прирост инвестиций может и должен быть увеличен за
счет частных инвестиций в экономику. Первые могут создавать инфраструктуру для
дальнейшего наращивания частных инвестиций. Причины торможения частных
инвестиций, по мнению министра, можно объяснить, прежде всего, зарегулированностью
экономики, ее недостаточной либерализацией, низким уровнем конкуренции.[14]
Практикум
1)
Определите,
чему будет равен равновесный уровень дохода, если известно, что экономика
описана следующими данными:
Y = C + I; C = 500 + 0,6 Y; I = 100;
2) Если
автономные инвестиции (I) возрастут до 200, то, как
изменится равновесный выпуск?
3) Каково
значение мультипликатора инвестиций?
4) Покажите
изменение уровня равновесия графически.
Решение:
1)Определите,
чему будет равен равновесный уровень дохода, если известно, что экономика
описана следующими данными:
Y = C + I; C = 500 + 0,6 Y; I = 100;
Если известно,
что экономика описана следующими данными, то необходимо в первую очередь
выяснить значения этой экономической функции:
Y – уровень дохода;
С – потребление;
I – инвестиции;
С = С*
+ МРС ∙ Y – формула выражающая
потребление, где С* - некая постоянная, зависящая от других
факторов, кроме дохода (процентная ставка, инфляционные ожидания и т.п.) в
данном случае = 500;
МРС – предельная
склонность к потреблению, величина предельной склонности к потреблению (МРС)
находится в пределах от 0 до 1, т.е.
0 < МРС <
1,
в данной задаче
МРС = 0,6:
МРS – предельная склонность к
сбережению, понимают ту часть дополнительного дохода, который идет на
сбережения (инвестиции) содержащуюся в каждой дополнительно заработанной
денежной единице, МРС + МРS = 1.
Таким образом,
при известной одной части равенства можно определить и другую путем вычитания
известной части из единицы:
МРS = 1 – МРС,
в данном случае:
МРS = 1 – 0,6 = 0,4.
Итак, основным
фактором, определяющим величину потребления и сбережений (инвестиций), является
уровень дохода, но так как величина потребления и сбережения нам известны, то
находим уровень дохода:
Y = 500 + I / MPS;
Y = 500 + 100 / 0,4 = 1500.
Определяем, чему
будет равен равновесный уровень дохода по описанным экономическим данным:
Y = 500 + 0,6 Y + 100;
Y = 500 + 0,6 ∙ 1500 + 100 =
1500.
2) Если
автономные инвестиции (I) возрастут до 200, то, как
изменится равновесный выпуск?
Воспользуемся
данными, решения первого задания.
Необходимо
вычислить уровень дохода по известным величинам, потребления и сбережения:
Y = 500 + I / MPS;
Y = 500 + 200 / 0,4 = 1750.
Определяем, чему
будет равен равновесный уровень дохода, если автономные инвестиции (I) возрастут до 200:
Y = 500 + 0,6 Y + 200;
Y = 500 + 0,6 ∙ 1750 + 200 =
1750.
3) Каково
значение мультипликатора инвестиций?
Известно, что население расходует на потребление 60 % получаемого
им дохода, а остальные 40 % сберегает. Потребительская функция тогда имеет вид:
С = 0,6 Y.
Пусть объем инвестиционной деятельности увеличился первоначально
на 100. Это вызовет непосредственное увеличение доходов затронутых этим лиц на
такую же сумму. В связи с этим увеличением доходов им придется увеличить свои
потребительские расходы. В соответствии со сделанным выше предположением эти
расходы возрастут на 100 х 0,6 = 60 (на 40 увеличатся сбережения). Такое
увеличение спроса отразится на доходах еще какой-то группы лиц, которые тоже
увеличатся на эту сумму. Эти лица в свою очередь увеличат свои потребительские
расходы на сумму 60 х 0,6 = 36, что свидетельствует о возрастании на 36 еще
чьих-то доходов, что заставит увеличить потребление еще на 36 х 0,6 = 21,6 и т.
д. Данный процесс будет продолжаться по математически бесконечной цепочке.
Однако сумма увеличения дохода будет сходиться к определенному пределу
(пределу суммы геометрической прогрессии). В данном примере этот предел легко
подсчитать. Общее увеличение дохода составит:
100 + 60 + 36 + 21,6 +...= 100 (1 + 0,6 + 0,62 + 0,63
+ ...) = 100(1/(1-0,6))= 100/0,4 = 250
Каков же мультипликатор в нашем примере и как его можно определить
посредством предельной склонности к потреблению и предельной склонности к
сбережению?
Если общее увеличение дохода составит 250, а автономные инвестиции
возрастут на 100, то мультипликатор инвестиций равен:
250 / 100 = 2,5
Ответ:
·
Равновесный
уровень дохода по описанным экономическим данным будет равен 1500.
·
Если
автономные инвестиции возросли до 200, равновесный выпуск будет равен 1750.
·
Мультипликатор инвестиций равен 2,5.
4) Покажите
изменение уровня равновесия графически.
График:
S
S
200
100
0 1500 1750
Y
S
«Жизнь в долг»
Рис.
1. Изменение уровня равновесия
Заключение
Ведущая
роль инвестиций в развитии экономики определяется тем, что благодаря им
осуществляется накопление капитала предприятий, а следовательно, создание базы
для расширения производительных возможностей страны и экономического роста.
Без инвестиций
невозможны: современное создание капитала, обеспечение конкурентоспособности
товаропроизводителей на внешних и внутренних рынках. Процессы структурного и
качественного обновления мирового товаропроизводства и рыночной инфраструктуры
происходят исключительно путем и за счет инвестирования. Чем интенсивней оно
осуществляется, тем быстрее происходит воспроизводственный процесс, тем
активнее происходят эффективные рыночные преобразования. Несмотря на то, что инвестиции составляют относительно небольшую часть
совокупных расходов (15-16% в развитых странах) именно изменения данного
компонента вызывают основные макроэкономические сдвиги. Вот почему так важно
выявить влияние инвестиционных расходов на совокупные расходы и национальный
доход, иными словами, включить инвестиции в модель «доходы – расходы». В
России существует большое число коммерческих организаций, имеющих достаточные
суммы для осуществления инвестиций в реальные проекты, однако, понимая
неустойчивость сегодняшнего российского рынка, они соглашаются финансировать какой-либо
проект очень осторожно, помня о том, что достаточно высока вероятность
разорения, еще вчера непоколебимых и самых солидных компаний. Вообще
капиталовложения проводятся инвесторами в первую очередь ради получения прибыли
и, пока мы имеем дело с неуравновешенной экономикой, неясной политической
ситуацией и несовершенным законодательством, ни о какой прибыли не может быть и
речи, а значит, не может быть и речи о долгосрочных стратегических инвестициях
в российскую экономику, без чего, в свою очередь, невозможен подъём
производства, то есть возрождение экономики России.
Литература
Учебники,
монографии, сборники научных трудов
1.
Курс
экономической теории/ Учебник. / Под редакцией Чепурина М.Н., Киселевой Е.А./
Киров: «АСА»/ 2000г.
2.
Организация и финансирование инвестиций/ И.В. Сергеев./ 2001г.
3.
Отраслевые
и региональные проблемы привлечения иностранных инвестиций в экономику России./
Е. Яковлева. /МЭиМО./2005г./№9./С.16.
4.
Учебник
по основам экономической теории. /Камаев В.Д. /
М.: «ВЛАДОС»/ 2001г.
5.
Экономика/
Учебник /Под.ред. д-ра экон. Наук, проф. А.С.Булатова/ М.: Экономистъ /2005г./
стр. 365-366
6.
Экономическая
теория/Учебник/Под.ред.проф. И.П.Николаевой, проф.Г.М.Казиахмедова /
2005г./стр. 327
7.
Экономическая
теория /Учебник/ Под.ред.проф.И.П.Николаевой/ М.ЮНИТИ-ДАНА/2005г./ стр.297
8.
Экономическая
теория /Учебник/Под.ред.проф.И.П.Николаевой/ М.ЮНИТИ-ДАНА/ 2002г./ стр.332
9.
Экономикс./
Кемпбелл Р. Макконел./ М.: Республика/ 2000г.
10.
Статьи из журналов и газет
11.
#"#_ftnref1" name="_ftn1" title="">[[1] Экономическая теория/Учебник/Под.ред.проф.
И.П.Николаевой,проф.Г.М.Казиахмедова / 2005г./стр. 327]
[[2] Экономическая теория/Учебник/Под.ред.проф.И.П.Николаевой/2005г./стр.297]
[[3] Курс экономической теории/
Учебник. / Под редакцией Чепурина М.Н., Киселевой Е.А./ Киров: «АСА»/ 2000г.]
[[4]
Кемпбелл Р. Макконел. Стенли Л. Брю. Экономикс. / М.: Республика/ 2000г.]
[[5] Камаев В.Д./ Учебник
по основам экономической теории. / М.: «ВЛАДОС»/ 2001г.]
[[6] Курс экономической
теории/ Учебник. / Под ред. Чепурина М.Н., Киселевой Е.А. / Киров: «АСА»/ 2003г.]
[[7] Статистические данные
Евростата и Всемирного банка из доклада «Доклада о мировом развитии 2005»/ Стр.
258-259]
[[8] Журнал «Экономист»/
№4 /2006г. /Стр. 6-7]
[[9] Журнал «Экономист»/
№4 /2006г./ Стр. 7]
[[10] Журнал «Экономист»/
№4 /2006г./ Стр. 7]
[[11] ПИИ - Прямые
иностранные инвестиции]
[[12] #"#_ftnref13"
name="_ftn13" title="">[[13] Е. Яковлева./ Отраслевые и региональные проблемы привлечения
иностранных инвестиций в экономику России./ МЭиМО ./2005г./.№9./Стр. 16.]
[[14]
Журнал «Финансы»/ №5/ 2006г./ стр.6]
Страницы: 1, 2
|
© 2009 Все права защищены.
Наверх